20160414-第一上海证券-新力量_13页_729kb

总第2565期 - 2016年4月14日总结

【大市分析】

恒指表现

• 恒指升穿20800点，创3个月新高，升幅为3.19%，收盘报21159点。
• 港股主板成交量增至936亿多元，沽空金额为102.5亿元，沽空比例为10.95%。
• 升跌股数比为1222:388，日内涨幅超过10%的股票有28只，跌幅超过10%的股票有3只。
• 恒指中短期支持承接区为20500至20700点，若守于其上，有望保持高位运行格局。
• 内地3月份进出口数据表现较好，出口同比增长11.5%，进口同比下降7.6%，带动港股独立上涨。

全球市场表现

• 美联储主席耶伦重申鸽派立场，暗示加息推迟，利好全球投资情绪。
• 中国进出口数据良好，推动港股上涨，带动全球金融股走强。
• 美国零售销售数据意外下跌，PPI数据亦低于预期，显示美国经济疲软。
• 欧洲股市因中国数据利好而反弹，欧元区工业产值和银行股表现突出。
• 美元指数上涨0.84%，日圆汇价下跌0.66%，显示风险偏好上升。
• 油价受美国库存增加影响回吐，5月期油收报41.76美元，跌1%。

【公司研究】

绿叶制药（2186,买入）

• 核心表现：2015年净利润同比增长24.6%，收入增长0.8%，毛利率提升。
• 行业挑战：面临医保控费、招标降价等压力，但核心产品销售占比提升。
• 全球化战略：布局海外市场，利培酮若在美国获批将具里程碑意义。
• 盈利预测：2016年预测收入29.54亿人民币，净利润9亿人民币，EPS为0.329元。
• 估值：调整目标价至8.02港元，较现价有39.5%上涨空间，维持买入评级。

比亚迪（1211,买入）

• 核心表现：2015年净利润增长551%，收入达776亿人民币，EPS为1.16元。
• 新能源汽车：2015年销售5.8万辆，同比增长2倍，全球第一。
• 行业前景：2016年预计新能源汽车销量超12万辆，产品线更丰富，动力电池产能扩大。
• 盈利预测：2016年收入预测为97.66亿人民币，净利润34.89亿人民币，EPS为1.44元。
• 估值：调整目标价至57.5港元，较现价有31%上涨空间，维持买入评级。

百度（BIDU，持有）

• 财务表现：2015年总营收663.82亿元人民币，净利润336.64亿元人民币，同比增长35.3%和144.3%。
• 移动业务：移动地图月活用户达3.02亿，同比增长43%。
• 互联网金融：百度钱包激活账户增长至5300万，增长189%。
• 估值：维持目标价为210美元，相当于2016-2018年每股盈利的31-20倍，持有评级。

【环球市场概况】

股市动态

• 美股：道指升1.06%，标普500指数升1%，纳指升1.5%。
• 欧洲市场：EuroStoxx50指数升97点，德国DAX指数升2.7%，法国CAC指数升3.3%。
• 港股：恒指升3.19%，国指升3.95%，成交量上升。

商品与外汇市场

• 商品市场：LME基本金属普遍上涨2%-3%，锌价升3%。
• 外汇市场：美元指数升0.84%，日圆期货跌0.66%，加元期货跌0.40%。
• 期货表现：6月期金微跌，6月期油微跌。

重要经济数据

• 中国：3月贸易余额298.6亿美元，出口增长11.5%，进口下降7.6%。
• 美国：3月零售销售月环比下跌0.3%，PPI月环比下跌0.1%。
• 欧元区：3月工业产值月环比下跌0.8%，同比下跌0.2%。

【公司估值与评级表】

【总结】

• 港股表现：恒指升穿20800点，创3个月新高，成交量上升，市场情绪积极。
• 行业分析：新能源汽车、医药行业表现突出，百度、比亚迪、绿叶制药等公司获买入评级。
• 美股与全球市场：美股与欧洲市场因中国数据利好而上涨，但美国零售销售和PPI数据不佳。
• 商品与外汇：美元指数上涨，日圆和加元下跌，商品市场整体上涨。
• 公司估值：多数公司目标价上调，部分公司维持持有或卖出评级，反映市场对不同行业的预期差异。