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总第2056期总结

核心内容概述

本期内容主要围绕港股大盘走势、公司研究、新股评论及环球市场概况展开，分析了市场趋势、公司业绩及未来展望，并对主要经济指标和商品期货走势进行了简要点评。

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大市分析

大盘走势

• 港股大盘在经历周一的震动后出现反弹，整体保持稳定。
• 恒指收盘报22658点，上升157点，主板成交量达637亿港元，沽空比例为9.59%，未超标。
• 信心指标股腾讯(700)持续领涨，股价上涨1.74%，达612.5港元。
• 和黄(0013)、中石化(0386)、金沙中国(1928)等也表现强劲，其中和黄创下14年新高。

市场焦点

• 两会政策受惠股如环保、信息科技、医药股等表现强劲。
• 腾讯产业炼扩散，与白云山(0874)达成战略合作，带动相关股票上涨。
• 信息科技、移动互联网、软件股全面上涨，金蝶(0268)、高阳科技(0818)、擎天软件(1297)分别上涨7.8%、9.29%、10.07%。

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公司研究

东江环保 (0895)

• 2013年未经审计业绩快报显示净利润下降21.4%，符合市场预期。
• 主要原因包括金属价格下降、人工成本上涨及研发投入增加。
• 2015年产能集中释放，资源化与无害化处理量分别增长86.1%与39.7%。
• 无害化业务具有垄断性，未来有望实现量价齐升。
• 资源化价格波动影响有限，公司可能通过套期保值控制风险。
• 目标价上调至37.20港元，对应2014/2015年29.7/17.5倍PE，买入评级。
• 股权激励计划确立业绩目标，预计2014年EPS为0.99元，2015年为1.68元。

海通国际 (665)

• 2013年净利润达5.29亿港元，同比增长80%，净利润率提升至32.1%。
• 2013年总收入达16.47亿港元，同比增长40%，其中下半年收入增长显著。
• 收费型业务稳步提升，存展贷款余额达79.38亿港元，全年贡献收入3.41亿港元。
• 资本中介型业务超预期增长，结构性投融资收入达4亿港元，FICC业务收入达1.83亿港元。
• 大投行战略推动业绩增长，上调2014年EPS至0.51港元，目标价升至5.10港元，买入评级。

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新股评论

迅销有限公司 (6288)

• 亚太地区最大的服饰零售商，成立于1963年，总部位于日本东京。
• 旗下品牌UNIQLO在全球拥有1368家门店，2013年净销售额达1.13万亿日元。
• UNIQLO海外业务增长迅速，从2011年8月至2013年8月销售复合年增长率达63.7%。
• 产品线丰富，包括HEATTECH、AIRism等创新材料制成的内衣。
• 海外市场拓展成功，计划在2014年继续扩大在中国、香港及台湾的门店数量。
• 新品牌GU在2013年9月进入中国市场，定位为快时尚品牌。
• 公司财务表现良好，2013年净销售额同比增长23.1%，净利率达39.2亿日元。

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环球市场概况

市场表现

• 乌克兰局势缓和，减少对俄原油供应的担忧，油价反复走低。
• 美股市场表现强劲，道指、标普500、纳指分别上涨1.4%、1.53%、1.7%。
• 欧洲股市反弹，德国DAX指数、法国CAC指数、西班牙IBEX指数、意大利MIB指数分别上涨2.5%、2.4%、2.5%、3.6%。
• 日圆期货下跌0.8%，澳元期货小幅上涨0.17%。

经济数据

• ISM纽约分会公布2月采购经理指数为57，较上月下降。
• 欧盟峰会前，俄罗斯总统表示将撤军，降低冲突风险。
• 美国能源部将公布原油库存数据，预计增幅上升。
• 金市避险需求下降，4月期金下跌12.4美元，收报1337.9美元。
• LME基本金属全线走高，3个月期铜上涨81.5美元，收报7049.5美元。

重要经济数据

• 澳大利亚将公布第四季GDP及零售销售。
• 英国、欧元区将公布PMI服务业指数及PPI数据。
• 美国将公布ISM非制造业综合指数及MBA抵押贷款申请指数。

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公司估值与评级表

股票	代码	现价(港元)	目标价(港元)	评级	12PE	13PE	14PE	每股净资产(港元)	市值(亿港元)
东江环保	895	31.50	37.20	买入	不适用	不适用	25.11	12.58	72.77
海通国际	665	4.06	5.10	买入	不适用	不适用	14.84	3.79	56.70
迅销有限公司	6288	未评级	未评级	未评级	未评级	未评级	未评级	未评级	未评级

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关键信息总结

港股市场

• 大盘保持稳定，两会及腾讯相关股是市场焦点。
• 腾讯及和黄等信心指标股表现强劲，带动大盘上攻。
• 信息科技、环保、医药等行业表现良好。

公司研究

• 东江环保：业绩略降，但2015年产能释放预期带来高增长，目标价上调，买入评级。
• 海通国际：业绩超预期，大投行战略成效显著，目标价调升，买入评级。

新股评论

• 迅销有限公司：亚太最大服饰零售商，海外业务增长快，品牌组合多元化，未评级。

环球市场

• 美股上涨，欧洲股市反弹，日圆下跌，油价走低。
• 多项经济数据发布，包括PMI、PPI、GDP等，反映经济活动变化。
• 金属价格波动影响有限，公司通过套期保值控制风险。

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主要观点

• 港股市场整体保持稳定，信心指标股表现突出。
• 东江环保与海通国际均表现出强劲的业绩增长潜力，分别上调目标价并维持买入评级。
• 迅销有限公司虽未评级，但其品牌影响力和海外扩张战略值得期待。
• 环球市场方面，美股表现强劲，欧洲股市因地缘政治因素反弹，商品期货市场波动明显，需关注相关风险。

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结论

本期分析表明，港股市场在两会及腾讯等利好消息推动下保持稳定，环保与金融行业公司表现突出。未来需关注2015年产能释放对东江环保的影响，以及海通国际大投行战略的持续效果。环球市场方面，美国与欧洲股市表现积极，但需警惕地缘政治和经济数据波动带来的风险。