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抗癌专采持续推进，行业供给格局保稳向优

核心内容

本报告为渤海证券医药行业周报，发布于2018年10月10日，由分析师赵波撰写。报告主要分析了近期医药行业的重要政策动向、市场行情以及投资策略，指出医药行业在整体市场下跌的情况下仍表现优于大盘，特别是创新药、仿制药、医疗服务及医药商业等细分领域具备投资潜力。

主要观点

1. 行业要闻

• 国家市场监管总局人事变动：张茅接任毕井泉成为国家市场监管总局党组书记，明确国家药品监督管理局与省级、市县两级市场监管部门的职责分工。
• 抗癌药专项集中采购政策：
  • 浙江省发布抗癌药专项集中采购征求意见稿，要求报价降幅不低于参考价的60%。
  • 山东省发布药品信息调整通知，对120个品种限制使用，2160个品种清出平台，7775个品种被屏蔽交易。
  • 安徽省要求抗癌药在企业承诺全国最低价的基础上进行带量采购，并对降价幅度大的产品参照国家谈判药品执行。
  • 广州市计划年底前全面取消医用耗材加成，已有13个省市实施。
• 药品审批与生产场地变更：
  • 药审中心征求意见，符合条件的场地变更可不进行BE试验。
  • 湖北省公布抗癌药专项采购结果，129个药品被暂停挂网限价采购。

2. 本周市场行情回顾

• 板块表现：申万医药生物板块本周下跌2.07%，跑赢沪深300指数0.63%，在28个一级行业子板块中排名第8。
• 子板块表现：6个子板块均下跌，其中医疗器械和化学制药板块跌幅较大，分别下跌4.16%和3.44%。
• 估值情况：剔除负值后，医药生物板块TTM估值为26.66倍，相对于剔除银行股后的全部A股溢价率为50.54%。
• 个股表现：
  • 涨幅前10名：恒康医疗（+33.80%）、美诺华（+29.11%）、天宇股份（+21.10%）等。
  • 跌幅前10名：贝达药业（-16.17%）、华海药业（-15.77%）、健友股份（-13.13%）等。

3. 投资策略

• 行业评级：医药行业被评定为“看好”。
• 重点推荐：
  • 创新药领域：恒瑞医药（600276）、复星医药（600196）、康弘药业（002773）。
  • 仿制药领域：科伦药业（002422）。
  • 医疗服务领域：泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）。
  • 医药商业领域：益丰药房（603939）、一心堂（002727）。
  • 其他细分领域：通化东宝（600867）、长春高新（000661）、安图生物（603658）、乐普医疗（300003）。

关键信息

• 政策影响：抗癌药专项集中采购持续推进，多地发布相关方案，推动药品价格下降。
• 市场表现：医药生物板块在整体市场下跌的情况下仍保持相对强势，作为强防御型板块表现优于大盘。
• 企业动态：
  • 多家企业获得GMP证书或临床试验批件，如贝瑞基因、新天药业、恩华药业等。
  • 一些公司发布业绩预告，如恒瑞医药、长春高新、普利制药等，均实现业绩同向上升。
  • 也有公司进行股份减持或股权收购，如哈三联、智飞生物、恒康医疗等。

风险提示

• 政策推进不达预期：抗癌药专项采购政策可能未能如期推进。
• 企业业绩不达预期：部分公司可能未能达到预期业绩目标。
• 市场大幅波动风险：医药行业受外围环境影响，存在市场波动风险。

行业动态与企业公告摘要

• 贝瑞基因：拟发行不超过4亿元的债权融资。
• 新天药业：获得治疗湿热下注型带下病的苦参组合物发明专利。
• 恩华药业：获得丁二酸齐洛那平片和D20140305-1盐酸盐片的临床试验批件。
• 海思科：对美国海思科增资1300万美元，收购全资孙公司股权。
• 恒瑞医药：SHR-1702注射液获得临床试验批件。
• 海正药业：原料药获得GMP证书。
• 康美药业：投资设立子公司，拓展代煎煮代配送业务。
• 恒康医疗：控股股东拟转让42.57%股份。

总结

本报告指出医药行业在政策推动下保持稳定发展，抗癌药专项采购政策在多地持续推进，推动药品价格下降。尽管整体市场表现不佳，医药板块仍相对抗跌。建议投资者关注创新药、仿制药、医疗服务及医药商业等细分领域，精选估值合理、业绩增长明确的优质个股。同时，提醒投资者注意政策和市场波动等潜在风险。