20191230-渤海证券-医药行业点评：第二批集采正式启动，常态化降价持续推进_5页_398kb

第二批集采启动：医药行业常态化降价趋势持续

核心内容

第二批国家药品集中采购于2019年12月29日正式启动，涵盖33种药品，覆盖全国31个省市（含新疆兵团）。企业需在2020年1月17日前提交材料并确定中标结果。此次集采标志着我国医药行业降价政策的进一步深化和常态化。

主要观点

• 中选企业数量增加：相比前两轮集采，第二批集采在中选企业数量上有所放宽，鼓励更多企业参与竞争，缓解降价政策对行业的影响。
• 采购量与周期挂钩：中标企业数量越多，采购量和采购周期越长，形成正向激励，推动企业积极投标。
• 最低价中标优先权：新增供应地区优先选择权，最低报价企业可优先选择供应地区，促进企业以最低价格竞标。
• 报价约束机制：明确拟中选企业报价范围，防止恶意低价竞争，同时考虑地区认可度和企业竞争力，确保报价合理性。
• 行业影响有限：分析师认为，此轮集采对市场影响有限，投资调整基本完成，政策推进趋于稳定。

关键信息

投资策略推荐

推荐理由

• 专科制药龙头：恒瑞医药、健友股份具备较强的研发和生产实力，有望在集采中获得稳定市场份额。
• 外包领域优质企业：凯莱英、泰格医药作为医药外包服务提供商，受益于行业整合和集采带来的业务增长。
• 具备原料药自供和产品集群优势：科伦药业在成本控制和产品多样性方面具有竞争力。
• 进口替代和消费类服务：安图生物、乐普医疗在高端医疗器械领域具备进口替代潜力；安科生物则不受医保控费影响，属于消费类服务企业。

风险提示

• 药品价格降幅超预期
• 政策落实不到位
• 原材料价格上涨
• 企业产能受限

行业评级说明

分析师信息

• 徐勇（医药行业研究）：010-68104602 / xuyong@bhzq.com
• 甘英健（助理分析师）：010-68104602 / ganyingjian@bhzq.com
• 陈晨：010-68104602 / chenchen@bhzq.com
• 张山峰：010-68104602 / zhangsf@bhzq.com

研究所信息

• 渤海证券股份有限公司研究所
• 所长&金融行业研究：张继袖 +862228451845
• 副所长&产品研发部经理：崔健 +862228451618
• 医药行业研究小组：徐勇、甘英健、陈晨、张山峰
• 地址：
  • 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码：300381
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码：100086
• 电话：(022) 28451888 / (010) 68104192
• 传真：(022) 28451615 / (010) 68104192
• 网址：www.eww.com.cn