20230827-安信国际证券-美丽田园医疗健康-02373.HK-疫后客流显著增加_净利润同比增超五倍_3页_488kb

美丽田园医疗健康公司2023年上半年业绩总结

关键成果：

• 业绩增长： 2023年上半年实现收入1037亿元，同比增长412%；净利润121亿元，同比增长5102%；经调整净利润131亿元，同比增长1591%。
• 毛利率提升： 毛利率提升33个百分点至461%，净利率提升89个百分点至117%。

原因分析：

• 客流与会员增长： 疫后时代开启，客流量及活跃会员增长显著，贡献销售额，尤其医疗美容业务增长迅速。
• 费用结构优化： 管理费用率大幅下滑68个百分点至160%，主要因收入增长、上市费用减少与员工成本增幅抵消。销售费用率基本持平。
• 业务拓展： 门店数量进一步增加，通过直营、加盟及并购方式，上半年新开6家店并完成对3家长沙门店的收购。

未来发展：

• 新增活跃会员54%，预计下半年继续推进门店扩张，目标新开30家店。
• 预计2023年至2025年净利润将继续高速增长。

投资建议：

• 维持“买入”评级，目标价为285港元。
• 下载速率为正，口碑恢复，与客户粘性高。