20230825-中邮证券-美丽田园医疗健康-02373.HK-客流恢复+生美转化率提升驱动收入业绩高增长_5页_708kb

报告总结

公司美丽田园医疗健康(2373HK)公布2023年中期业绩，收入同比增长412%至104亿元港元，净利润同比增长5102%至112亿元港元，超预期主要由线下客流恢复和生美向医美及亚健康转化率提升驱动。生美、医美和亚健康业务收入分别增长280%、596%和605%。财务方面，毛利率上升至46.1%，销售、管理和研发费用率下降，净利率升至11.7%。维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为25亿、33亿、42亿港元，对应PE为13、10、8倍。主要风险包括行业景气度下降和竞争加剧。