20201012-东北证券-银行周报第31期_TLAC中国版落地_未来五年仍需不断资本补充_10页_760kb

报告摘要

银行行业周报总结

核心内容

本报告为2020年10月12日发布的银行行业周报，主要分析了银行板块的市场表现、资金价格走势、行业政策动态及投资建议。

主要观点

市场表现：A股银行（申万）板块在过去两周（截止10月9日）整体下跌1.17%，跑输沪深300指数3.34个百分点。银行股在所有一级行业中排名靠后。
资金价格回顾：隔夜Shibor利率大幅上升至2.038%，7天Shibor利率小幅下降至2.478%。1年期和10年期国债收益率均有所上升。
政策动态：
- 中国人民银行与银保监会发布《关于建立逆周期资本缓冲机制的通知》，从2020年9月30日起实施，初始设定逆周期资本缓冲比率为0。
- 同日发布《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》征求意见稿，明确我国全球系统重要性银行需满足TLAC风险加权比率及杠杆比率要求。
TLAC要求：我国符合全球系统重要性银行的包括工商银行、建设银行、农业银行、中国银行。从2025年起，外部总损失吸收能力风险加权比率不低于16%，2028年起不低于18%；杠杆比率从2025年起不低于6%，2028年起不低于6.75%。
资本充足率缺口：2020H1，四家银行资本充足率分别为16%、16.6%、16.4%、15.4%，与TLAC要求相比，仍有4%-5%的缺口，未来需持续补充资本。
市场展望：经济持续复苏，银行信贷投放积极，资产质量边际改善，基本面度过至暗时刻，四季度将出现估值修复和估值切换行情，积极看好银行上涨机会。
投资建议：推荐招商银行、平安银行、兴业银行、杭州银行，评级为“买入”。

关键信息

重点公司财务数据（部分）

重点公司	现价（元）	2019A EPS（元）	2020E EPS（元）	2021E EPS（元）	2019A PE（倍）	2020E PE（倍）	2021E PE（倍）	评级
平安银行	15.18	1.54	1.23	1.17	9.86	12.33	12.97	买入
杭州银行	11.72	1.19	1.25	1.41	9.85	9.38	8.31	买入

行业数据概览

指标	数据
成分股数量（只）	37
总市值（亿）	97192
流通市值（亿）	61372
市盈率（倍）	3.67
市净率（倍）	0.41
成分股总营收（亿）	50540
成分股总净利润（亿）	16744
成分股资产负债率（%）	91.86

风险提示

资产质量可能因经济超预期下滑而受到影响，信用风险可能集中暴露。

行业要闻回顾

2020年9月30日，中国人民银行与银保监会就《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》公开征求意见，是制定中国版TLAC条款的重要举措。
9月29日，邮储银行获准变更注册资本，工商银行获准境外发行无固定期限资本债券。
9月28日，民生银行发布境内优先股股息派发公告，浙商银行发布监事辞职公告，江苏银行发布子公司筹建公告，招商银行发布H股公告。

投资评级说明

评级	说明
买入	未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上
增持	未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间
中性	未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间
减持	未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间
卖出	未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上