20170814-联讯证券-_联讯汽车及零部件行业周报_7月乘用车销量符合预期_新能源汽车持续高速增长_12页_996kb

汽车及零部件行业周报总结

核心内容概述

本报告是2017年8月14日发布的联讯汽车及零部件行业周报，重点分析了7月中国汽车行业的市场表现、行业动态、公司动态、政策新闻以及投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：7月乘用车市场延续上月回暖趋势，销量同比略有上涨，但环比下滑。SUV市场表现突出，成为主要增长动力。
• 新能源汽车增长：新能源乘用车销量持续增长，7月销量达4.07万辆，同比增长57.4%，行业整体仍处于高速发展阶段。
• 地方补贴政策：全国已有24个省市出台新能源汽车补贴政策，地方补贴力度对行业的发展起到积极作用。
• 市场分化：随着政策支持和市场需求的逐步释放，行业内部出现明显分化，部分企业表现优异，部分则面临下滑压力。
• 投资建议：建议关注广汽集团、江淮汽车、天赐材料、当升科技和三花智控等具备增长潜力的公司。

关键信息

一、市场回顾

• 本周汽车板块下跌1.61%，沪深300指数下跌1.62%，板块跑赢大盘0.01个百分点。
• 涨幅居前的个股包括联明股份、信隆健康和金马股份。
• 跌幅居前的个股包括光洋股份、中国重汽和浙江世宝。
• 汽车板块整体估值为20.06（TTM），相对沪深300比值为1.45倍。

二、行业动态

1. 乘用车市场：

   • 7月乘用车产量172.5万辆，环比下降4.6%，同比增长2%。
   • 批发销量166万辆，环比下降7.3%，同比增长5.7%。
   • SUV同比增长17.5%，轿车增长0.6%，MPV同比下降12.1%。
   • 哈弗H6重回销量榜首，7月售出3.73万辆，自主品牌占据销量前三。

2. 新能源汽车市场：

   • 7月新能源乘用车销量4.07万辆，同比增长57.4%，环比增长8.8%。
   • 纯电动乘用车占比75.72%，插电式混合动力乘用车占比24.28%。
   • 行业前三为比亚迪宋DM、北汽新能源EC系列和知豆D2。
   • 全年累计新能源乘用车销量达19.49万辆，同比增长85.3%。

3. 政策动态：

   • 购置税法公开征求意见，税率仍为10%，征税对象有所调整。
   • 《2017新能源汽车蓝皮书》预计未来政策将向提高企业研发能力、优化补贴目录和双积分制度等方向调整。
   • 24个省市出台新能源汽车补贴政策，其中部分省市补贴力度低于中央标准的50%。

4. 重卡市场：

   • 7月重卡销量达9.4万辆，同比增长89%，全年有望突破105万辆。
   • 需求端受经济周期上行影响，供给端因治超力度加大导致单车运力下降，推动市场增长。

5. 日系车企表现：

   • 丰田、本田、日产7月销量均实现两位数增长，本田以11.38万辆位列第一。

三、公司动态

• 长城汽车：7月SUV销量5.99万辆，同比下降0.12%，哈弗H6销量3.73万辆，同比下降4.54%。
• 广汽集团：获得5亿元政府补贴用于新能源项目建设。
• 长安汽车：7月销量16.15万辆，同比下降15.76%，新能源汽车销量5020辆。
• 南方轴承：上半年实现营业收入1.92亿元，同比增长25.84%，归母净利润同比增长10.45%。
• 德尔股份：上半年营业收入同比增长153.94%，归母净利润增长1.82%。

四、投资建议

• 建议关注具备增长潜力的公司，如广汽集团、江淮汽车、天赐材料、当升科技和三花智控。
• 广汽集团：广汽传祺表现稳健，业绩预期良好。
• 江淮汽车：与大众成立合资子公司，新能源汽车发展迅速。
• 天赐材料：下半年六氟磷酸锂涨价预期利好全年业绩。
• 当升科技：高镍三元正极材料龙头企业，研发实力强。
• 三花智控：重点布局新能源汽车零部件，特斯拉优质标的。

五、风险提示

• 汽车销量不及预期。
• 双积分制落地时间不及预期。
• 宏观经济波动风险。

结构清晰总结

市场表现

• 板块走势：汽车板块下跌1.61%，沪深300指数下跌1.62%。
• 个股表现：涨幅前三位为联明股份、信隆健康和金马股份；跌幅前三位为光洋股份、中国重汽和浙江世宝。
• 估值情况：板块整体PE（TTM）为20.06，相对沪深300为1.45倍。

行业动态

• 乘用车市场：7月销量同比上涨5.7%，环比下滑7.3%；SUV增长显著，轿车和MPV表现一般。
• 新能源汽车：7月销量增长57.4%，行业前三为比亚迪宋DM、北汽新能源EC系列和知豆D2。
• 政策支持：地方补贴政策逐步落实，24个省市已出台相关补贴政策。
• 重卡市场：7月销量增长89%，全年有望超105万辆。
• 日系车企：7月销量均实现两位数增长，本田、丰田和日产表现突出。

公司动态

• 长城汽车：SUV销量5.99万辆，哈弗H6销量3.73万辆。
• 广汽集团：获得5亿元政府补贴用于新能源项目。
• 长安汽车：7月销量16.15万辆，新能源汽车销量5020辆。
• 南方轴承：上半年营收和利润均实现增长。
• 德尔股份：上半年营收大幅增长，净利润小幅上升。

投资建议

• 重点推荐：广汽集团、江淮汽车、天赐材料、当升科技、三花智控。
• 理由：
  • 广汽集团：传祺表现稳健，业绩预期良好。
  • 江淮汽车：与大众合作，新能源发展迅速。
  • 天赐材料：六氟磷酸锂涨价预期利好业绩。
  • 当升科技：高镍三元正极材料龙头，研发实力强。
  • 三花智控：布局新能源汽车零部件，特斯拉优质标的。

风险提示

• 汽车销量不及预期。
• 双积分制落地时间延迟。
• 宏观经济波动可能影响行业发展。

其他信息

• 停复牌情况：模塑科技、光启技术、双林股份、金杯汽车继续停牌，斯太尔复牌。
• 分析师简介：陈勇，中央财经大学硕士，有多年市场研究经验，现任联讯证券研究院总经理助理。
• 免责声明：本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。

总结：本报告全面分析了7月中国汽车行业市场表现和行业动态，指出SUV和新能源汽车是主要增长动力，同时强调了地方补贴政策对行业发展的重要性。建议投资者关注具备增长潜力的公司，并注意潜在风险。