20210711-中泰证券-6月中债登_上清所托管数据点评_买债动能增强_8页_629kb

报告摘要

2021年6月，中债登与上清所的债券托管总量合计为107.22万亿元，环比增加1.09万亿元，这是继3月和5月之后，连续第三个月单月新增托管量超过万亿元。托管量增长主要来源于利率债，尤其是地方债和国债的发行及配置增加，而信用债托管量则由负转正，显示出市场配置意愿的回升。

利率债配置需求较高
6月利率债托管总量为66.80万亿元，环比增加0.96万亿元，与上月基本持平。其中，国债环比增加0.25万亿元，地方债环比增加0.49万亿元，政金债环比增加0.21万亿元。国债发行量上升，商业银行和广义基金配置力度增强。
信用债环比由负转正
信用债托管总量为12.55万亿元，环比增加927.87亿元。主要券种中，中票、短融和超短融分别环比增加884.19亿元、36.6亿元和73.8亿元，企业债连续4个月环比减少，减少66.72亿元。
机构配置行为趋于一致
商业银行、广义基金和券商均增持利率债，减持同业存单。其中，广义基金首次在6月减配同业存单，显示其配置策略的转变。商业银行对信用债的配置有所增强，而广义基金和券商则减持企业债、短融和超短融，大幅增持中票。
外资持续流入
自4月起，境外机构资金持续流入我国债市。6月，境外机构增持国债133.88亿元、地方债7.30亿元、信用债15.99亿元、同业存单247.10亿元，但整体增持规模仍处于较低水平。
杠杆率基本平稳
6月末模拟杠杆率为105.20%，环比提高0.14个百分点，较年初下降3.33个百分点。整体来看，杠杆率保持平稳，未出现明显波动。