20240820-天风证券-2024年7月中债登和上清所托管数据点评_广义基金和境外机构主力买入_11页_777kb

固定收益市场七月托管数据详述显示，整体债券托管规模环比上升显著，其中利率债与信用债均有增长。具体来看：

债券类别变化：

• 利率债增长显著，国债增加了4343亿，地方债增加了2538亿，政策性银行债增加了682亿。
• 主要信用债托管规模净增1209亿，增幅达0.82%，但企业债减少617亿。
• 同业存单增长2429亿，上清所中期票据增加1889亿。
• 超短期融资券环比下降483亿。

机构行为分析：

• 商业银行主要减持信用债共227亿，其中包括大幅减持政策性银行债866亿。
• 广义基金大量增持利率债3768亿及信用债2246亿，尤其对上清所中票和超短期融资券增长迅猛。
• 保险机构增持国债以及利率债共计780亿。
• 境外机构增持主要为同业存单，环比增长1183亿。

资金面分析指出，7月份央行通过MLF操作及OMO调控，维持资金面平稳，银行间杠杆率略有回落。

综合而言，七月托管数据显示固定收益市场呈现利率债增长快于信用债，广义基金成为主要增持力量，商业银行则处于减持角色的局面。风险提示包括机构行为、政策变动及宏观经济不确定性。