20160606-兴业证券-轻工制造行业周报_短期灵活配置长期布局成长_25页_2mb_2mb

轻工行业投资分析报告总结

核心内容概述

本报告为2016年6月6日发布的轻工行业投资分析，重点推荐与维持买入评级的公司包括岳阳林纸、喜临门、晨光文具、劲嘉股份、潮宏基、好莱客等。核心观点是建议投资者在短期市场反弹中灵活配置，同时长期布局成长型公司，关注具有业绩支撑的细分行业龙头及景气向上的造纸行业。此外，报告提到A股纳入MSCI等利好预期，以及市场对成长股的偏好，推动投资者关注商业模式清晰但短期产能受限的标的。

主要观点

1. 短期策略：由于市场反弹行情持续性存疑，建议关注具有业绩支撑的细分行业龙头和景气向上的造纸行业，如晨光文具、索菲亚、好莱客、太阳纸业等。
2. 高性价比个股：推荐基本面优秀、具备股价安全边际、短期股价超跌或享有估值溢价的个股，如奥瑞金、宜华生活、潮宏基。
3. 长期布局：市场仍对业绩高弹性的成长股保持偏好，建议关注转型持续且动力充足的个股，如邦宝益智、安妮股份、岳阳林纸。

关键信息

一、本周观点

• 市场表现：本周轻工制造板块上涨5.99%，家具、文娱用品、包装印刷、珠宝首饰、造纸板块跑赢大盘；模拟组合上涨6.62%，高于大盘3.81个百分点。
• 重点公司：推荐公司包括邦宝益智、索菲亚、岳阳林纸、喜临门、晨光文具、潮宏基、好莱客。
• 具体推荐理由：
  • 邦宝益智：内生成长及教育文化产业布局，预计2016-2017年EPS分别为0.77元、1.00元，对应PE分别为119倍、91倍。
  • 索菲亚：全屋定制跨越式发展，龙头地位加速提升，预计2016-2017年EPS分别为1.40元、1.90元，对应PE分别为38倍、28倍。
  • 岳阳林纸：宁波120亿PPP订单加速推进生态园林蓝图，预计2016-2017年EPS分别为0.21元、0.35元，对应PE分别为29倍、18倍。
  • 喜临门：自有品牌床垫营销渠道改革及大家居品类多元化发展，预计2016-2017年EPS分别为0.79元、0.99元，对应PE分别为21倍、16倍。
  • 晨光文具：专注主业，资产质量优异，预计2016-2017年EPS分别为1.11元、1.36元，对应PE分别为17倍、14倍。
  • 潮宏基：多品牌、多品类运营贡献业绩弹性，预计2016-2018年EPS分别为0.36元、0.42元，对应PE分别为28倍、24倍。
  • 好莱客：优化布局营销渠道，提高规模化生产效能，预计2016-2017年EPS分别为0.73元、1.00元，对应PE分别为43倍、31倍。

二、重点公司公告

• 康耐特：独立财务顾问国泰君安正在推进交易核查。
• 劲嘉股份：筹划非公开发行股票及引入战略投资者，已停牌。
• 海鸥卫浴：与松下电器签署战略合作协议，推进非公开发行预案。
• 东港股份：控股股东减持，减持金额为0.27亿元。
• 宜华生活：控股股东增持，增持金额为0.35亿元。
• 潮宏基：股票质押，质押数量为0.7亿股，占总股本8.29%。

三、行业重要新闻

• 玩具反斗城：在国内扩张加速，2015年底有约100家门店，2016年计划再开超过30家。
• 海尔定制平台与曲美家居合作：推出儿童房产品，融合卡通形象与定制家居。
• 美国智能家居市场：2016年市场规模达97.125亿美元，成为全球最大市场。
• 中国儿童家具质量评审标准：京东与中质认证中心推出首个电商平台标准。

四、风险提示

• 限售股解禁：6月13日宝钢包装有0.75亿股解禁，占总股本9%。
• 市场波动：反弹行情持续性存疑，建议关注具有业绩支撑的个股。
• 行业竞争：部分行业如包装印刷、珠宝首饰面临增长放缓压力。

五、重点公司估值表

• 合兴包装：PE为50倍，评级为增持。
• 奥瑞金：PE为7倍，评级为增持。
• 通产丽星：PE为-113倍，评级为增持。
• 美盈森：PE为27倍，评级为买入。
• 永新股份：PE为30倍，评级为买入。
• 劲嘉股份：PE为11倍，评级为增持。
• 上海绿新：PE为-101倍，评级为增持。
• 东风股份：PE为16倍，评级为买入。
• 万顺股份：PE为30倍，评级为增持。
• 鸿博股份：PE为280倍，评级为增持。
• 东港股份：PE为61倍，评级为买入。
• 宜华木业：PE为29倍，评级为增持。
• 美克家居：PE为33倍，评级为增持。
• 喜临门：PE为53倍，评级为买入。
• 齐峰新材：PE为13倍，评级为买入。
• 德尔未来：PE为48倍，评级为增持。
• 索菲亚：PE为71倍，评级为买入。
• 晨光文具：PE为37倍，评级为增持。
• 高乐股份：PE为117倍，评级为增持。
• 姚记扑克：PE为149倍，评级为增持。
• 齐心集团：PE为51倍，评级为增持。
• 飞亚达A：PE为132倍，评级为增持。
• 老凤祥：PE为47倍，评级为增持。
• 潮宏基：PE为100倍，评级为增持。
• 海鸥卫浴：PE为482倍，评级为增持。
• 德力股份：PE为87倍，评级为增持。
• 海伦钢琴：PE为123倍，评级为增持。
• 珠江钢琴：PE为32倍，评级为增持。
• 瑞贝卡：PE为19倍，评级为买入。
• 晨鸣纸业：PE为41倍，评级为增持。
• 太阳纸业：PE为16倍，评级为增持。
• 恒丰纸业：PE为61倍，评级为增持。
• 中顺洁柔：PE为104倍，评级为增持。
• 玖龙纸业：PE为15倍，评级为增持。

总结

本报告从市场表现、行业数据、重点公司分析、风险提示等多个维度全面梳理了轻工行业的投资逻辑。短期建议关注具有业绩支撑的细分行业龙头和景气向上的造纸行业，长期则关注商业模式清晰但短期产能受限的标的。同时，提醒投资者注意限售股解禁、市场波动及行业竞争等风险因素。