20160626-兴业证券-轻工制造行业周报_本周核心组合新增美盈森_24页_2mb_2mb

报告摘要

轻工行业周报总结

核心内容

本周轻工制造板块整体下跌 0.14%，其中珠宝首饰和包装印刷板块表现优于大盘。
模拟组合本周下跌 1.42%，家具、造纸和包装印刷板块估值下行。
美盈森 被新增为本周核心组合，主要基于其新客户业务放量、战略合作猪八戒网、布局包装生态圈等推荐逻辑。
投资建议从景气和成长两个维度布局，迎接7、8月的“吃饭”行情。
推荐关注具有业绩支撑的细分行业龙头（如晨光文具、索菲亚、好莱客、太阳纸业）和高性价比个股（如奥瑞金、宜华生活、潮宏基）。
长期关注商业模式清晰、转型持续的个股（如邦宝益智、安妮股份、岳阳林纸）。

主要观点

美盈森：
- 新客户业务持续放量，推动业绩增长。
- 战略合作猪八戒网，打造互联网包装平台。
- 布局包装生态圈，探索新的成长空间。
- 预计2016-2017年EPS分别为0.21元、0.26元，对应PE分别为54倍、43倍，维持“买入”评级。
索菲亚：
- 全屋定制发展迅速，市占率提升显著。
- 品牌营销和柔性生产制造能力突出，运营效率高。
- 预计2016-2017年EPS分别为1.40元、1.90元，对应PE分别为39倍、29倍，维持“买入”评级。
邦宝益智：
- 内生成长及教育文化产业布局，产能释放将推动业绩增长。
- 预计2016-2017年EPS分别为0.77元、1.00元，对应PE分别为46倍、35倍。
喜临门：
- 自有品牌床垫营销渠道改革，大家居品类多元化发展。
- 预计2016-2017年EPS分别为0.79元、0.99元，对应PE分别为20倍、16倍。
晨光文具：
- 专注主业，资产质量优异，在弱势市场中表现稳健。
- 预计2016-2017年EPS分别为0.56元、0.68元，对应PE分别为31倍、24倍。
潮宏基：
- 多品牌、多品类运营，打造轻奢时尚生态圈。
- 高管增持和定增方案提供安全边际。
- 预计2016-2018年EPS分别为0.36元、0.42元，对应PE分别为27倍、24倍。

关键信息

市场表现

轻工制造板块：本周下跌 0.14%，本月下跌 2.60%，本年下跌 20.73%。
包装印刷板块：本周下跌 0.43%，本月下跌 2.41%，本年下跌 20.01%。
家具板块：本周下跌 0.60%，本月上涨 5.87%，本年下跌 20.14%。
造纸板块：本周下跌 0.99%，本月下跌 3.05%，本年下跌 16.45%。
家具类零售额：4月同比增长 17.10%。
家具产量：10月同比下降 2.39%。

行业数据跟踪

包装行业：
- 瓦楞纸箱产量：2015年10月同比增长 3.58%，1-10月同比增长 2.53%。
- 塑料薄膜产量：10月同比增长 8.41%，1-10月同比增长 3.94%。
印刷行业：
- 单色印刷品产量：10月同比下降 12.4%。
- 多色印刷品产量：10月同比下降 7.19%。
家用轻工行业：
- 家具零售额：4月同比增长 17.10%。
- 家具出口额：3月同比增长 24.10%。
- 美国家具店零售额：3月同比增长 5.59%。
原材料价格：
- 针叶浆、阔叶浆：5月环比上涨 1.18%、8.11%。
- 原油价格：5月环比上涨 31.99%，年初至今上涨 53.51%。
- 塑料颗粒、薄膜：3月环比上涨 4.86%、4.41%。

重点公司公告

宜华木业：收购华达利事项已获得新加坡证券理事会确认函。
齐心集团：员工持股计划实施，购买公司股票146万股。
劲嘉股份：限售股解禁，解锁数量为88万股。
海伦钢琴：控股股东股份减持计划，拟减持不超过300万股。
中顺洁柔：扩建项目投产，年产6万吨高档生活用纸。
喜临门：非公开发行价格调整，发行数量增加。
美盈森：获得HTC产品包装供应资质。

风险提示

本周限售股解禁：德尔未来解禁1.38亿股，占总股本21%。
7月1日四通股份解禁0.15亿股，占总股本11%。
9月12日潮宏基解禁1,251万股，占总股本1%。

重点公司估值表

简称	收盘价	EPS 2014A	EPS 2015A	EPS 2016Q1	EPS 2016E	PE 2014A	PE 2015A	PE 2016E	PB	评级
合兴包装	5.28	0.36	0.32	0.06	0.03	15	17	15	3.51	增持
奥瑞金	8.55	1.32	1.04	0.31	0.69	6	8	8	4.62	增持
通产丽星	12.15	-0.10	0.02	-0.03	-0.03	-122	608	1215	3.07	增持
美盈森	11.28	0.37	0.15	0.03	0.18	30	75	63	6.79	买入
永新股份	15.38	0.47	0.55	0.12	0.56	33	28	27	3.21	买入
劲嘉股份	11.08	0.89	0.56	0.06	0.54	12	20	21	3.51	增持
上海绿新	7.12	-0.07	0.21	0.03	0.20	-102	34	36	2.81	增持
东风股份	11.15	0.66	0.67	0.18	0.69	17	17	16	3.45	买入
万顺股份	14.69	0.43	0.15	0.06	-	34	98	-	2.86	增持
鸿博股份	23.77	0.09	0.03	-0.03	0.04	264	792	594	8.14	增持
宜华木业	10.33	0.37	0.42	0.09	0.46	28	25	22	2.24	增持
美克家居	13.20	0.36	0.46	0.07	0.48	37	29	28	2.79	增持
喜临门	15.56	0.30	0.61	0.09	0.57	52	26	27	3.66	买入
齐峰新材	10.46	0.65	0.59	0.04	0.56	16	18	19	1.54	买入
德尔未来	25.97	0.40	0.21	0.06	0.24	65	124	108	10.82	增持
索菲亚	54.20	0.74	1.04	0.12	1.03	73	52	53	10.37	买入
晨光文具	17.10	0.48	0.28	0.18	0.30	36	61	57	7.26	增持
高乐股份	6.31	0.06	0.03	0.00	0.03	105	210	210	4.91	增持
姚记扑克	15.54	0.10	0.12	0.02	0.11	155	130	141	5.56	增持
齐心集团	21.05	0.33	0.25	0.07	0.29	64	84	73	6.96	增持
飞亚达A	10.77	0.08	0.05	0.02	0.11	135	215	98	2.06	增持
老凤祥	42.66	0.85	0.93	0.32	0.91	50	46	47	4.91	增持
潮宏基	9.89	0.10	0.11	0.02	0.14	99	90	71	3.29	增持
海鸥卫浴	10.73	0.02	-0.16	-0.04	-	537	-67	-	4.39	增持
德力股份	15.31	0.15	0.15	0.05	0.2	102	102	90	3.95	增持
海伦钢琴	19.07	0.17	0.15	0.04	0.17	112	127	112	6.20	增持
珠江钢琴	12.01	0.37	0.31	0.06	0.31	32	39	39	5.98	增持
瑞贝卡	5.50	0.26	0.50	0.18	0.50	21	11	11	2.22	买入
晨鸣纸业	7.51	0.20	0.27	0.06	0.26	38	28	29	0.86	增持
太阳纸业	4.68	0.32	0.31	0.08	-	15	15	-	1.70	增持
恒丰纸业	10.13	0.17	0.18	0.09	0.18	60	56	56	1.56	增持
中顺洁柔	15.63	0.15	0.07	NA	0.29	104	223	54	3.25	增持
玖龙纸业	5.63	0.36	0.32	0.06	0.35	16	18	16	0.82	增持