20250729-华源证券-老铺黄金-06181.HK-25H1业绩预告表现亮眼_品牌势能有望持续释放_3页_608kb

老铺黄金（06181.HK）是一家专注于古法黄金领域的品牌，在华源证券的报告中获得维持“增持”投资评级。2025年上半年业绩预告显示，预期含税收入约138亿至143亿元人民币，同比增长240%至252%；收入约120亿至125亿元，同比增长241%至255%；净利润约22.3亿至22.8亿元，同比增长279%至288%。业绩增长主要源于品牌影响力扩大带来的线上线下营收增长和产品持续优化。

古法黄金市场具有强劲增长潜力，预计2023-2028年复合增长率为21.8%，显著高于其他黄金珠宝赛道。公司作为高端品牌，积极拓展渠道在国内高端商场（如港汇恒隆、新加坡顶级商圈）布局，覆盖年轻和中年高净值客群，未来或通过资源整合提升国际影响力。

盈利预测：公司预计2025-2027年归母净利润分别为44亿、57亿、67.6亿元，同比增长198.8%、30.0%、18.2%。当前股价对应PE为21倍至18倍，公司具备奢侈品基因，竞争优势可能助力市占率提升。

风险包括黄金价格剧烈波动、行业竞争加剧以及门店拓展不达预期，这些因素可能影响公司表现。

总结强调公司古法黄金赛道领先地位和强劲增长潜力，但需关注外部风险以平衡投资决策。