20250729-东吴证券-老铺黄金-06181.HK-2025H1业绩预告点评_经调整净利润同比+282_292_国内外高端渠道持续扩张_3页_468kb

老铺黄金（06181.HK）2025上半年业绩预告总结

核心业绩预告：
老铺黄金发布2025年上半年业绩预告，预期收入增长显著，同比增长241%-255%，归属于母公司净利润同比增长253%-288%，经调整净利润同比增长282%-292%，增长态势强劲。

收入利润增长原因：
增长主要源自渠道持续扩张及产品需求旺盛。2025上半年公司在境内新增5家门店，全部位于高端商圈，伴随线上线下销售旺盛。同时，古法黄金市场在全球范围内增长迅速，消费者对中华文化的兴趣提升推动古法金行业强势增长。

海外扩张加速：
老铺黄金积极拓展海外市场，2025年6月正式开设新加坡门店，进一步扩大品牌影响力，并计划继续推进国际化战略。

财务与盈利预测：
分析师预测老铺黄金2025-2027年归母净利润分别为48.0亿、68.2亿和91.0亿元人民币，2025年PE预计为24倍。东吴证券维持“买入”评级，看好其业绩和品牌增长潜力。

投资亮点：
古法黄金行业发展迅猛，公司占据头部位置，产品品质高等优势吸引高净值客户，新门店拓展及国际化布局有望持续推高业绩。

风险提示：
分析中也指出潜在风险，包括消费降级、金价波动、品类拓展和开店不及预期等问题。

综上，老铺黄金展现出强劲的增长潜力，特别在古法黄金细分市场，具有品牌优势和地理区位优势，维持看好，但需适时关注外部环境变化。