中小盘：持续看好半导体、工业互联网-20180401-光大证券-15页-1mb

半导体与工业互联网投资周报总结

核心内容

本报告聚焦于科技与高端制造领域的投资机会，特别是半导体和工业互联网行业。在政策支持和市场环境的双重推动下，半导体产业成为全年投资热点，而工业互联网作为前期热点，未来将继续受到关注。

主要观点

• 政策支持：自2017年下半年起，国家出台多项政策支持科技和高端制造，包括制造业减税、鼓励科技创新等，为成长股带来持续催化剂。
• 半导体产业：中国是全球最大的半导体消费市场，但国产化率较低，提高自给率迫在眉睫。半导体产业正处于黄金发展阶段，二期大基金募资规模预计达1500-2000亿元。
• 产业传导：半导体行业的景气度将从晶圆制造环节向上下游逐步传导，设备和材料环节将率先受益。
• 市场表现：本周成长股表现强劲，中小板指上涨3.96%，创业板指上涨10.11%。半导体、工业互联网、TMT等板块成为市场热点。

关键信息

1. 半导体产业

• 中国半导体需求量接近全球的1/3，但国产化率仅1/3左右，尤其在存储器、处理器等高技术壁垒产品上依赖进口。
• 晶圆制造为实现自主可控的关键环节，投资额巨大，将带动设备和材料的发展。
• 设备环节景气度通常比制造环节提前6个月至1年。
• 建议关注：北方华创、晶盛机电（设备）、紫光国芯（设计）、捷捷微电、扬杰科技（细分领域龙头）。

2. 行业投资组合

• 维持原有投资组合：奥佳华、荣泰健康、伊之密、青岛金王、新时达、黄河旋风、科陆电子、蓝帆医疗、豫金刚石。
• 重点关注半导体产业链上下游，尤其是设备、材料和封测环节。

3. 市场热点与主题

• 本周涨幅最大的主题包括：无感支付、芯片国产化、去IOE、电子政务、传感器。
• 跌幅较大的主题包括：反关税、禽养殖、猪养殖、生物育种、沪股通50。

4. 新股及次新股市场

• 新股发行加速，带来次新股估值中枢下移风险。
• 本周证监会核准3家企业的首发申请，筹资总额不超过16亿元。
• 下周有2只新股申购，建议重点关注沃格光电。

5. 风险提示

• 新股发行风险：次新股估值中枢下移。
• 监管风险：政策调整可能对市场造成影响。

重点公司追踪

奥佳华（002614.SZ）

• 2018年一季度净利润同比增长46%-52%。
• 本周涨幅-6.49%。

青岛金王（002094.SZ）

• 2018年一季度净利润同比增长90%-110%。
• 本周涨幅6.90%。

新时达（002527.SZ）

• 2018年一季度出现净亏损。
• 本周涨幅8.26%。

蓝帆医疗（002382.SZ）

• 发行股份并募集现金收购CBCHII公司93.37%股权事项获得无条件通过。
• 本周涨幅2.54%。

豫金刚石（300064.SZ）

• 复牌后继续推进重组，收购珠宝行业公司。
• 本周涨幅1.40%。

科陆电子（002121.SZ）

• 拟将应收债权及相关附属权利转让给长城资产深圳公司。
• 本周停牌。

沃格光电（603773.SH）

• 主营FPD光电玻璃精加工业务，是国内首家拥有In-Cell抗干扰高阻镀膜技术的企业。
• 本周涨幅未列。

鼎胜新材（603876.SH）

• 主营铝板带箔生产，2014~2016年国内产销量第一。
• 本周涨幅未列。

行业与市场表现

• 市场整体表现：本周上证综指上涨0.51%，中小板指上涨3.96%，创业板指上涨10.11%。
• 估值对比：创业板综指较沪深300估值比约为3.07。
• 流动性：本周二级市场呈现净减持，金额达22亿元。
• 解禁压力：本周解禁市值达656亿元，下周解禁压力分别为418亿元和417亿元。

新股及次新股市场回顾

• 本周回顾：次新股板块整体上涨，wind次新股指数累计上涨8.5%。
• 新股审核：本周证监会核准3家企业的首发申请，筹资总额不超过16亿元。
• 新股申购：下周有2只新股申购，建议关注沃格光电。

重点关注行业

物联网

• 阿里巴巴宣布全面进军物联网领域，提出未来5年连接100亿台设备的目标。

半导体

• 三星（中国）半导体有限公司存储芯片二期项目开工，首期投资额达70亿美元，聚焦高端V-NAND产品。

热点新闻

• 李克强总理主持国务院常务会议，决定深化增值税改革，减轻市场主体税负。
• 财政部、税务总局等发布《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策问题的通知》，鼓励企业加强研发。
• 国家发改委指出，2017年全国居民恩格尔系数为29.3%，进入富足区间。
• 央行强调加强虚拟货币监管。
• 中国出国留学人数首次突破60万，成为全球最大留学生生源国。
• 新华三发布《中国城市数字经济指数白皮书(2018)》，上海、深圳、北京、广州、成都位列前五。

风险分析

• 新股发行风险：次新股估值中枢下移。
• 监管风险：政策调整可能对市场造成影响。

评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

声明与限制

• 本报告基于假设和模型，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 分析师声明：报告内容基于合法合规信息，独立、客观。
• 本报告仅供本公司客户使用，不构成任何投资建议。
• 投资者应自行承担投资风险，本报告不构成最终操作建议。