20240221-华创证券-券商2023年业绩前瞻_自营业务支撑营收小幅增长_5页_679kb

证券行业重大事项点评：券商2023年业绩前瞻（维持推荐）

• 核心观点：本期报告维持推荐券商评级，预计自营业务将成为2023年业绩的主要支撑，尽管其他业务板块收入普遍下滑。
• 业务分析：
  • 经纪与信用业务：市场交投情绪回暖，Q4两融余额环比增长41%，但预计全年收入同比下降103%，佣金率持续下滑。
  • 投行业务：股权承销规模大幅下降（同比减少675%），债券承销环比略有收缩；预计全年收入同比下降214%。
  • 资管业务：基金规模变化明显，主动权益基金AUM小幅缩水；预计全年收入同比下降16%。
  • 自营业务：债市和股市长短期表现分化，但Q4收入同比增长393%，全年预计增长631%，是业绩亮点。
• 风险提示：经济下行压力加大、权益市场波动和佣金率进一步下滑可能影响业绩。