20240630-华创证券-证券行业周报_上市券商24Q2业绩预测_预计固收投资稳健_自营业务低基数下同环比改善_4页_400kb

华创证券行业研究周报 (20240624-20240628)

总结要点

一、业绩与业务数据分析

1. 上市券商Q2业绩预测

   • 营业总收入（剔除其他业务收入）：1013亿元，同比-9%，环比变化不明确。
   • 归母净利润：375亿元，同比-38%，上半年累计净利润同比-184%。

2. 各业务板块表现

   • 轻资产业务整体下滑，除自营业务外，其他传统业务均有较大幅度下滑。
   • 自营业务逆势增长，同比+195%，环比+166%，主要受益于债市同比较好，股价波动对自营收入影响有限。
   • 经纪、投行业务收入大幅下降，反映市场融资活动降温及市场成交额萎缩。
   • 信用业务收入亦呈下滑趋势。

二、市场动态

三、投资建议与风险

1. 投资建议：维持证券行业“推荐”评级，建议围绕供给侧改革、行业整合进行配置，重点推荐：国投资本、方正证券、国联证券、兴业证券、广发证券。
2. 风险提示：关注宏观经济下行风险、政策改革推进低于预期、利率波动风险。

四、估值情况

• 当前券商板块PB估值11X，PETTM为215X，估值处于历史高位。

五、本周热点

• 证监会调整金融消费者权益保护职责。
• 标普国际维持中国主权信用评级为“A+”，展望“稳定”。

六、个股表现

• 本周券商板块整体下跌46%，个股普遍表现不佳，如广发证券下跌248%，中信证券下跌114%，东方证券下跌303%等。

七、分析师信息

• 分析师：徐康、刘潇伟
• 执业编号：S0360518060005

附：业务分项数据

• 经纪业务收入：233亿元，同比-15%，环比+2%。
• 投行业务收入：72亿元，同比-457%。
• 资管业务收入：117亿元，同比-22%，环比+71%。

注：完整数据及图表来源于Wind及华创证券预测