20230901-安信证券-广发证券-000776.SZ-自营业绩弹性彰显_公募优势维持领先_4页_552kb

总结：广发证券2023半年报

财务表现

广发证券2023年上半年实现营业收入132亿元，同比增长42%，归母净利润45亿元，同比增长81%，加权平均ROE为38.4%，每股收益为0.56元，同比增长18%。

业务分析

• 经纪业务收入为30亿元，同比下降7%，市场份额小幅提升至4.62%。
• 投行业务收入为3亿元，同比增长8%，并在股权融资和债券承销方面有稳健表现。
• 资产管理业务收入为42亿元，同比下降5%，但公司控股公募基金规模增长56%，排名行业第三。
• 信用业务收入为17亿元，同比下降15%，主要由于利息支出增加。
• 自营业务收入为26亿元，同比大幅增长293%，受益于交易性金融工具投资收益的增加。

其他关键点

• 代销金融产品保有规模持续增长，非货公募保有规模在券商中排名第三。
• 公司财富管理优势稳固，投行业务稳步复苏。

投资建议

安信证券维持买入-A投资评级，6个月目标价184元，对应11倍2023年市净率。预计2023-2025年每股收益分别为1.33元、1.56元、1.81元。

风险提示

潜在风险包括流动性大幅收紧、资本市场波动和行业竞争加剧。