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情绪继续回暖，热门赛道大幅上涨

——策略周观点2022年第24期总结

一、核心内容

本周A股市场情绪持续回暖，主要股指延续四周上涨趋势，创业板指和深证成指涨幅领先，分别上涨6.29%和2.88%。上证综指微涨0.99%，收报3349.75点。市场整体呈现涨多跌少的格局，电力设备、汽车、家用电器等成长行业涨幅居前，而煤炭、石油石化等周期行业继续领跌。

二、主要观点

1. 市场表现

• 主要指数上涨：A股主要股指连续四周上涨，创业板指涨幅最大，达6.29%。
• 行业分化：电力设备行业涨幅达8.01%，成为周涨幅冠军；煤炭行业跌幅达-5.98%，为跌幅最大行业。
• 成交额变化：本周两市日均交易额为10,955.43亿元，环比小幅下跌3.28%。

2. 流动性分析

• 融资融券：A股融资融券余额为15,796.39亿元，较上周增加194.27亿元。周内两融交易额为4,455.80亿元。
• 融资净流入：电子、电力设备、有色金属等行业融资净流入较多，非银金融、房地产等行业则出现净流出。
• 北上资金：北向资金净流入40.64亿元，单周净买入额环比下降76.65%。医药生物、食品饮料、电力设备等行业获北向资金青睐，而银行、电子、石油石化等行业则遭净流出。

3. 市场预期改善

• 情绪回暖：投资者风险偏好回升，成长板块部分细分领域大幅上涨。
• 经济复苏信号：国内供应链、生产链修复加快，货运物流情况和拥堵延时指数显示经济活力在恢复。
• 政策支持：国家卫健委重申落实疫情防控“九不准”要求，疫情形势趋于缓和。

4. 海外市场影响

• 欧美股市承压：主要大宗商品价格持续走低，欧美股市下跌后反弹乏力，市场担忧估值进一步收缩及盈利预期不乐观。
• “衰退交易”持续：密歇根大学消费者信心指数跌至近十年低点，美国经济衰退风险引发全球市场担忧。

三、关键信息

• 市场情绪改善：投资者风险偏好回升，带动成长板块上涨。
• 政策利好：国务院会议强调促消费政策，重点支持汽车消费及新能源发展。
• 流动性宽松：资金面宽裕，宽货币向宽信用传导，助力稳增长目标。
• 行业配置建议：
  • 关注电力电网、大型工业设备等投资板块，作为经济增长的重要发力点。
  • 布局先进制造、新能源等成长领域，受益于情绪改善和超跌修复。

四、风险因素

• 监管政策收紧
• 疫情形势恶化
• 宏观经济超预期下行

五、投资评级标准

基准指数：沪深300指数

六、相关研究

• 中小成长板块超跌反弹
• 无惧海外波动，A股继续回暖
• 市场信心持续修复，A股企稳3200点

七、一周财经要闻

八、风险提示

• 投资决策应结合个人持仓结构及实际情况。
• 本报告为相对评级体系，不代表绝对投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不构成买卖建议。
• 本报告版权为万联证券所有，未经许可不得使用。

九、分析师信息

• 分析师：徐飞

• 执业证书编号：S0270520010001

• 电话：021-60883488

• 邮箱：xufei@wlzq.com.cn

• 研究助理：宫慧菁

• 电话：020-36653064

• 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn

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