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货币市场利率有所回升 —— 银行行业周观点总结

核心内容概述

本报告为2022年6月20日至6月26日的银行行业周观点，分析了货币市场利率、银行板块表现、流动性状况及行业公司动态。整体来看，货币市场利率有所回升，但同业存单发行利率仍维持低位，LPR报价保持稳定。预计下半年银行资产规模将稳步扩张，受益于低基数效应和宏观经济逐步企稳，板块估值有望提升。

主要观点

• 货币市场利率变化：上周货币市场利率有所回升，但同业存单发行利率和LPR报价维持低位，显示市场流动性仍较为宽松。
• 银行板块表现：上周中信银行指数下跌0.42%，跑输沪深300指数2.41个百分点；年初至今银行板块下跌3.26%，跑赢沪深300指数7.78个百分点。
• 个股表现：杭州银行、光大银行和招商银行在上周银行板块中涨幅居前。
• 宏观经济预期：在2021年三季度和四季度的低基数效应下，下半年宏观经济增速有望企稳，市场对资产质量的悲观预期逐步修复。
• 行业投资建议：维持“强于大市”评级，认为未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过10%。

关键信息

市场表现

• 上周银行板块表现：中信银行指数下跌0.42%，沪深300指数上涨1.99%。
• 年初至今表现：银行板块下跌3.26%，沪深300指数下跌11.04%。
• 涨幅居前个股：杭州银行、光大银行、招商银行。

流动性和市场利率

• 央行通过公开市场操作净投放500亿元，显示流动性维持宽松。
• 同业存单实际发行规模为3975亿元，平均票面利率为2.15%，发行规模和利率均下行。

行业和公司要闻

• 行业要闻：央行发布《2022年5月份金融市场运行情况》，显示5月份债券市场发行规模较大，同业存单发行17726.9亿元。
• 公司要闻：工商银行全资子公司工银理财与高盛资产管理有限责任合伙合资筹建的高盛工银理财公司获准开业。

风险提示

• 主要风险：疫情反复可能造成经济持续走弱，企业营收恶化，从而影响银行板块业绩表现。

投资评级说明

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

其他信息

• 分析师：郭懿
• 执业证书编号：S0270518040001
• 联系方式：电话 010-56508506，邮箱 guoyi@wlzq.com.cn

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