20210808-中泰证券-中泰通信行业周报_移动招标网络设备与5G模组_新华三移远份额领先_17页_1mb

通信行业周报总结

核心内容概览

2021年8月8日发布的通信行业周报指出，通信板块整体表现弱于沪深300和创业板，但板块内个股表现分化显著。本周通信板块上涨1.90%，换手率1.76%，显示出板块整体活跃度高于大盘。

主要观点

1. 行业表现

• 通信板块整体上涨1.90%，但低于沪深300的2.29%和创业板的1.47%。
• 通信（中信）指数的121支成分股本周换手率1.76%，高于沪深300的0.57%，说明市场活跃度较高。

2. 重点公司表现

• 涨幅前五：
  • 东软载波：61.92%
  • 凯乐科技：17.69%
  • 映翰通：13.71%
  • 华测导航：11.58%
  • 星网锐捷：10.43%
• 跌幅前五：
  • 中通国脉：-18.79%
  • *ST九有：-18.36%
  • 天孚通信：-8.26%
  • 路畅科技：-7.31%
  • 欣天科技：-7.23%

3. 中国移动5G设备集采进展

• 新华三在高端路由器和交换机集采中以30%的份额中标，首次在该领域实现突破。
• 移远通信在5G模组招标中份额领先，中兴、广和通、美格智能等也中标。
• 中国移动此次集采项目预计金额49亿元，涵盖高端路由器、交换机和5G模组，采购总量达32万片，是规模最大的一次。

4. 华为上半年业绩

• 华为2021年上半年实现营收3204亿元，同比下降29.43%，净利润率9.8%。
• 运营商业务收入1369亿元，占营收比重第一，消费者业务收入下降明显，但企业业务增长18%。
• 华为计划通过技术创新推动数字社会的发展，并在云计算和智能网联车领域加大投入。

5. 新华三自研芯片进展

• 新华三自研NP芯片智擎660启动量产，是国内唯一支持高级语言编程的网络处理器芯片。
• 芯片性能高达2.4Tbps，具有高性能、大容量、绿色节能等优势。
• 公司计划推出智擎800系列，采用7nm制程，性能进一步提升。

关键信息

6. 通信行业重点公司估值

• 天孚通信：PE 2021为32.50，PE 2022为25.06，净利润增速稳定。
• 中兴通讯：PE 2021为28.19，PE 2022为22.75，净利润增速较快。
• 广和通：PE 2021为55.78，PE 2022为40.79，净利润增速显著。
• 移远通信：PE 2021为62.68，PE 2022为38.42，净利润增速高。

7. 中国电信A股发行

• 中国电信于8月9日发行A股，募集金额预计达470.94亿元，净额467.12亿元。
• 发行定价为4.53元/股，对应的2020年摊薄后市盈率20.18倍。

8. 5G设备市场趋势

• 5G建设从无线主设备转向其他方向，如承载网、核心网和5G专网解决方案。
• 5G三期招标呈现“量增价减”的特点，设备容量从32T32R/64T64R转向4T4R，降低运维成本。
• 网络覆盖需求提升，运营商更注重低频段（如700M）的部署以扩大覆盖范围。

9. 光模块产业增长

• 全球光模块市场预计2026年达到209亿美元，复合年增长率14%。
• 中国光模块产业过去三年增长24%，远高于美国的1%。
• 400G部署加速，800G成为未来趋势。

10. 其他重要新闻

• T-Mobile US计划在2022年关闭Sprint的LTE网络，将更多资源用于5G建设。
• Dell'Oro报告指出，服务器将占据2025年全球数据中心资本支出的近一半，年复合增长率11%。
• Yole报告显示，中国在光模块市场增长显著，而美国增长缓慢。

投资建议

• 关注设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷。
• 物联网与车联网：移远通信、广和通、美格智能、闻泰科技、移为通信、鸿泉物联。
• 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
• 智能控制器：拓邦股份、和而泰、朗科智能、贝仕达克。
• 数据中心：宝信软件、科华恒盛、光环新网、秦淮数据、奥飞数据。
• 光器件和光模块：天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、仕佳光子。
• IDC暖通设备：英维克、佳力图、依米康。
• 专用通信：上海瀚讯、七一二、海格通信、中国卫通。

风险提示

• 5G投资不及预期
• 市场竞争加剧
• 海外贸易争端
• 市场系统性风险

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
• 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
• 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上

重要声明

• 本报告基于公开资料和实地调研，反映分析师的研究观点，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行关注更新。
• 报告版权归中泰证券股份有限公司所有，未经许可不得发布或复制。