20211107-中泰证券-中泰通信行业周报_中国移动IPO过会_5G模组成本下降推动渗透率提升_12页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信板块整体表现优于大盘，沪深300下跌1.35%，创业板微涨0.06%，通信板块上涨4.57%。板块换手率2.18%，显著高于沪深300的0.53%，显示市场活跃度较高。通信行业在2021年前三季度经济运行态势总体良好，电信业务收入同比增长8.4%，其中新兴业务收入增长28.8%，成为拉动增长的重要动力。

主要观点

1. 通信板块走势强劲

• 通信板块本周涨幅显著，表现优于沪深300和创业板。
• 板块换手率高于大盘，市场活跃度提升。

2. 中国移动IPO进展顺利

• 中国移动成功通过证监会首发上会，计划募集560亿元，主要用于5G精品网络、云资源、千兆智家等项目。
• 中国移动前三季度营收达6486亿元，同比增长12.9%，通信服务收入5729亿元，占营收比重较大。
• 5G网络建设持续推进，截至9月末，5G基站总数达115.9万个，占移动基站总数的12%。

3. 5G行业终端研发项目中标

• 中国移动终端公司公布了5G低成本行业终端关键技术及产品研发项目的中标结果，移远通信、芯讯通、美格智能中标。
• 项目总预算为715.5万元，涵盖大连接及低时延、大带宽等需求，推动5G终端应用市场发展。

4. 5G应用市场前景广阔

• ABI Research数据显示，5G FWA未来五年CAGR达71%，2026年用户预计超过5800万。
• 5G与工业互联网融合不断深化，应用场景持续拓展，推动传统行业转型升级。

5. 重点公司表现

• 本周涨幅前五的公司包括佳创视讯（75.56%）、中天科技（50.15%）、通鼎互联（27.74%）、会畅通讯（25.42%）、永鼎股份（17.22%）。
• 跌幅前五的公司包括中贝通信（-8.52%）、东土科技（-6.41%）、凯乐科技（-5.47%）、*ST新海（-5.31%）、中兴通讯（-4.05%）。

6. 重点公司估值

• 中国移动港股PE为7.43倍，PB为0.7倍，处于历史底部区间。
• 广和通、移远通信等公司在2021年和2022年的PE估值分别下降，PEG值低于1，表明成长性较好。

7. 投资建议

• 关注设备商：紫光股份、中兴通讯、星网锐捷。
• 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
• 物联网与车联网：移远通信、广和通、美格智能、闻泰科技、意华股份、华阳集团等。
• 数据中心：宝信软件、科华恒盛、光环新网等。
• 光器件和光模块：新易盛、天孚通信、光迅科技。
• 军工通信与卫星应用：上海瀚讯、七一二、华测导航、振芯科技、海格通信、中国卫通等。
• IDC暖通设备：英维克、佳力图、依米康等。

关键信息

行业数据

• 2021年前三季度电信业务收入累计完成11084亿元，同比增长8.4%。
• 5G手机终端连接数达4.45亿户，渗透率达27%。
• 固定互联网宽带接入用户数达5.26亿户，其中千兆及以上用户数达2134万户。

5G建设进展

• 中国移动计划两年内新建5G基站不少于50万个，建设5GSA核心网及网络云资源池，满足3.5亿5GSA用户及0.2亿行业用户需求。
• 5G FWA用户预计在2026年超过5800万，增速显著。

重要新闻

• 京东11.11期间，国产手机品牌表现亮眼，小米、OPPO、vivo等品牌手机成交额大幅增长。
• 腾讯会议用户数接近2亿，将与企业微信深度协同。
• 微软扩大云计算服务兼容性，支持友商数据中心。
• 日本软银开始提供5G SA商用网络服务。
• IDC预测2025年中国企业IPv6+相关投资将超过550亿元，五年累计投资达1650亿元。

风险提示

• 5G投资不及预期
• 市场竞争加剧
• 海外贸易争端
• 市场系统性风险

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅15%以上）、增持（预期涨幅5%~15%）、持有（预期涨幅-10%~5%）、减持（预期跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（预期涨幅10%以上）、中性（预期涨幅-10%~10%）、减持（预期跌幅10%以上）。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。
• 报告基于公开资料和实地调研，结论独立、客观、公正。
• 报告内容可能随时调整，投资者需自行关注更新。
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