20250819-东兴证券-航空机场7月数据点评_客座率环比略降_静待反内卷政策推进_12页_1mb

航空机场行业7月数据点评总结

本月，国内航线7月上市公司运力投放同比提升2.3%，环比提升20.5%，整体数据显示旺季运输量明显增长。但同比增幅偏低，反映需求恢复仍有限。南航、东航的运力同比增长5.5%和4.9%，春秋季航司春航空增长5.7%，而国航与海航则有所下滑，显示供给结构出现分化。

客座率方面，总体同比提升0.6pct，但环比下降1.0pct。尤其在今年7月传统旺季，客座率反而环比下降，说明需求恢复不及航空公司预期。具体来看，南航、国航等大航司环比降幅明显，显示旺季需求疲软，反应真实需求不足。

国际航线数据稳中有升。运力同比增长13.8%，环比增长11.2%。客座率同比和环比保持稳定，数据表现相对更加平稳。运力的增加将有助于对冲需求自然恢复，但整体看来航班供给仍承受一定压力。

近期政策层面出台《中国航空运输协会航空客运自律公约》以引导行业高质量发展，减少无序竞争。这预示价格环境将逐步改善，有助于提升航空公司盈利能力。

本月数据显示，重点机场国际旅客吞吐量稳步增长，如上海机场国际吞吐量同比增长高达15%，显示国际客流回暖趋势。总体来看，行业处于供需再平衡过程中，政策持续释放积极引导信号。

我们建议关注航司利润改善空间与反内卷政策成效，同时把握供给管控带来的行业格局变化，长期潜力值得关注。