20161118-广发证券-航空机场10月报告_国际客座率同比微降_机场起降增速放缓_24页_2mb

航空机场10月报告总结

核心内容概述

本报告分析了2016年10月中国内地航空及机场板块的运营情况，涵盖票价折扣、客公里收益与客座率、飞机引进与订单、油价与汇率变动、机场起降架次及结构变化等内容，为行业投资者提供关键数据与趋势判断。

主要观点与关键信息

一、航空板块

1.1 高频票价折扣数据

• 一线互飞航线：航空综合票价折扣指数1、5天下跌，3、7、9天上涨。
• 一线飞二线航线：航空综合票价折扣指数9天上涨，其余天数下跌。
• 二线互飞航线：票价折扣指数整体下行，1、3、5、7、9天平均折扣分别为5.00、4.40、4.14、3.96、4.08折。
• 具体航线表现：
  • 北京-上海：1、5天下跌，3、7、9天上涨。
  • 上海-深圳：3、5、7、9天下跌，1天上涨。
  • 北京-广州：7、9天下跌，1、3、5天上涨。
  • 上海-广州：1、5、9天下跌，3、7天上涨。
  • 北京-成都：5、7、9天下跌，1、3天上涨。
  • 北京-深圳：5天下跌，1、3、7、9天上涨。
  • 广州-成都：1、3、7、9天下跌，5天上涨。
  • 上海-成都：1、3、5、7、9天下跌。
  • 上海-西安：1、5、9天下跌，3、7天上涨。
  • 武汉-广州：3、5、7、9天下跌，1天上涨。

1.2 客公里收益与客座率情况

• 总体航线：客公里收益同比-4.03%，客座率同比+0.94%。
• 国内航线：客公里收益同比-0.23%，客座率同比+1.27%。
• 国际航线：客公里收益同比-12.00%，客座率同比+1.11%。
• 地区航线：客公里收益同比+0.90%，客座率同比-1.01%。

1.3 航空公司供需及客座率

• 南航：总体ASK同比+7.95%，RPK同比+9.34%；国际航线ASK同比+13.42%，RPK同比+14.10%；地区航线ASK同比-19.08%，RPK同比-25.71%。
• 国航：总体ASK同比+6.16%，RPK同比+8.06%；国际航线ASK同比+7.05%，RPK同比+8.94%；地区航线ASK同比-11.64%，RPK同比-11.03%。
• 东航：总体ASK同比+11.74%，RPK同比+12.92%；国际航线ASK同比+19.87%，RPK同比+19.95%；地区航线ASK同比-4.15%，RPK同比-3.74%。
• 海航：总体ASK同比+27.95%，RPK同比+27.94%；国际航线ASK同比+58.00%，RPK同比+59.06%；地区航线ASK同比-13.91%，RPK同比-31.89%。
• 春秋航空：总体ASK同比+16.13%，国内ASK同比+15.22%，国际ASK同比+19.83%，地区ASK同比-0.05%；客座率分别为87.29%、91.67%、78.25%、92.35%。
• 吉祥航空：总体ASK同比+18.34%，国内ASK同比+25.32%，国际ASK同比-9.11%，地区ASK同比-12.26%；客座率分别为83.94%、86.90%、67.38%、69.09%。

1.4 飞机引进及订单情况

• 2016年10月引进飞机31架，同比增加7架。
• 东航引进最多，共引进2架A321和3架B737。
• 南航引进3架，包括2架A321和1架B737-800。
• 国航引进3架，包括1架B737-800、1架A320和1架B737-800。
• 海航引进5架，包括1架B737-800和1架A350-900。
• 其他航空公司：包括天津航空、长荣航空、顺丰航空等。

1.5 油价与汇率

• 原油价格：
  • Brent原油：45周为41.91美元/桶，环比-2.85%。
  • WTI原油：43.32美元/桶，环比-1.70%。
• 汇率：
  • 美元兑人民币：10月为6.7641，环比-1.29%，年初至今-4.17%。
  • 日元兑人民币：10月为6.4631，环比+2.09%，年初至今-19.96%。

机场板块

2.1 飞机起降架次同比与单跑道起降架次

• 10月起降架次同比：
  • 上海机场：+5.47%
  • 深圳机场：+4.21%
  • 白云机场：+7.84%
  • 北京首都机场：+2.12%
  • 厦门空港：+1.67%
• 单跑道起降架次：
  • 上海机场：332架
  • 北京首都机场：562架
  • 深圳机场：439架
  • 白云机场：405架
  • 厦门空港：476架

2.2 机场结构分析

• 上海机场：国内占比54.23%，国际+地区占比45.77%。
• 北京首都机场：国内占比76.75%，国际+地区占比23.25%。

风险提示

1. 航油价格大幅上涨：可能增加航空公司的运营成本。
2. 人民币大幅贬值：影响国际航线收益。
3. 航空安全突发事件：可能对行业造成冲击。

行业评级

• 买入：预期股价强于大盘10%以上。
• 谨慎增持：预期股价强于大盘5%-15%。
• 持有：预期股价变动在-5%～+5%之间。
• 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。

报告信息

• 报告日期：2016-11-18
• 分析师：商田（S0260516050001）
• 联系方式：021-60750634，shangtian@gf.com.cn
• 联系人：关鹏（021-60750602），guanpeng@gf.com.cn
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