20211030-东吴证券-美格智能-002881.SZ-美格智能2021年三季报点评_经营效率稳步提升_收入_利润持续超预期增长_7页_546kb

美格智能2021年三季报总结

核心内容概览

美格智能在2021年前三季度实现了显著的业绩增长，营业收入和归母净利润均大幅超出市场预期。公司通过积极拓展市场和加大研发投入，持续提升经营效率与盈利能力，同时在5G模组和AIoT领域取得重要进展。

主要观点与关键信息

1. 营收与利润表现

• 营业收入：2021年1-9月实现13.21亿元，同比增长 91.69%。
• 归母净利润：2021年1-9月实现7951.36万元，同比增长 545.46%。
• 第三季度表现：
  • 营收达6.2亿元，同比增长 143.01%，环比增长 40.59%。
  • 归母净利润为3197.64万元，同比增长 1737.01%。
• 每股收益：2021年前三季度基本每股收益为0.44元，同比增长 528.57%。

2. 盈利能力提升

• 毛利率：2021年第三季度为 20.54%，较2021年第二季度上升 2.74个百分点。
• 销售净利率：2021年第三季度为 5.15%，较去年同期上升 5.92个百分点。
• 费用控制：销售及管理费用率下降，显示公司费用管理能力提升。
• 研发投入：2021年前三季度研发费用达1.15亿元，研发费用率 8.74%，第三季度研发费用环比增加 0.87个百分点。

3. 市场拓展与技术优势

• 5G模组突破：美格智能5G模组SRM815中标中国移动5G通用模组项目；同时中标中国联通5G数传模组和AIoT智能模组项目。
• 产品布局：公司已推出多款5G/4G智能模组产品，覆盖“低、中、高”三档5G智能算力模组。
• 研发实力：公司是国内首批基于无线通信模组技术进行产品和技术开发的企业，拥有高通和海思平台设计经验，获得华为“十佳合作伙伴”称号。

4. 未来展望与投资评级

• 盈利预测：
  • 2021年归母净利润预测为 1.22亿元。
  • 2022年和2023年归母净利润预测分别上调至 2.05亿元 和 3.71亿元。
• EPS预测：
  • 2021年为 0.66元/股。
  • 2022年为 1.11元/股。
  • 2023年上调至 2.01元/股。
• 估值：
  • 当前市值对应的PE估值为 55/33/18倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，基于公司5G模组与车联网业务的快速发展，经营效率稳步提升。

5. 风险提示

• 行业竞争加剧：随着5G和AIoT市场的发展，竞争可能加剧。
• 宏观经济波动：经济环境变化可能影响公司业绩。
• 芯片短缺：芯片供应问题可能对生产造成影响。

财务预测与指标

财务结构分析

资产负债表（百万元）

利润表（百万元）

现金流量表（百万元）

重要财务与估值指标

市场数据

结论

美格智能凭借在5G模组和AIoT领域的持续突破，实现了业绩的快速增长，经营效率和盈利能力显著提升。公司积极布局物联网行业，强化研发投入，巩固市场地位，未来增长潜力较大。维持“买入”评级，当前估值合理，具备长期投资价值。