20211009-国盛证券-美格智能-002881.SZ-三季度再创佳绩_模组黑马持续发力_3页_295kb

美格智能（002881.SZ）总结

核心内容

美格智能（002881.SZ）在2021年前三季度展现出强劲的增长势头，公司业绩表现亮眼，市场认可度持续提升。作为物联网行业的模组企业，美格智能凭借其在5G模组、智能模组及车联网等领域的布局，成功实现了营收和净利润的大幅增长，成为行业中的“黑马”。

主要观点

• 业绩表现突出：公司预计2021年前三季度实现营收13-13.8亿元，同比增长88.7%-100.3%；归母净利润7553.7-8053.7万元，同比增长513.2%-553.8%。第三季度营收预计达6-6.8亿元，同比增长135.3%-166.7%，归母净利润2800-3300万元，扭亏为盈。
• 市场拓展加速：公司加大市场开拓力度，成功中标运营商5G模组项目，客户群体不断扩大，产品出货量显著提升。
• 产品结构优化：公司高端产品出货量增长，毛利率有所回暖，显示公司产品结构优化和盈利能力增强。
• 战略卡位清晰：公司聚焦智能模组、5G车联网等高端领域，与行业头部企业建立合作关系，如锐明技术、北美运营商等，为未来业绩增长奠定基础。
• 成长性显著：公司未来三年预计保持高速增长，2021-2023年营收分别为20.6/34.5/48.1亿元，净利润分别为1.24/2.04/2.96亿元，EPS分别为0.67/1.11/1.61元，PE分别为30.4/18.4/12.7倍，显示其具备较高的成长潜力。
• 投资建议：分析师维持“买入”评级，认为公司有望在物联网行业中跑出阿尔法收益。

关键信息

财务数据概览

财务比率分析

股票信息

风险提示

• 车联网行业发展不及预期
• 5G技术发展不及预期
• 限电对行业需求及生产环节造成不利影响

战略布局

• 车联网领域：公司是锐明技术的通信模组主要供应商，同时与头部车厂展开5G模组合作，未来有望成为业绩增长的关键点。
• FWA领域：公司拥有6年华为FWA设备解决方案开发经验，已推出5G和WI-FI6芯片模组，并为北美运营商供货。
• 泛物联网终端：公司以智能模组和5G模组为突破口，布局无人化场景，抢占市场先机。

总结

美格智能凭借其在5G模组、智能模组和车联网等领域的战略卡位，以及市场拓展和产品结构优化，实现了业绩的快速增长。公司未来三年有望持续受益于物联网行业的高景气，实现高速增长。尽管存在一定的行业风险，但其高成长性和市场地位使其具备较高的投资价值，分析师维持“买入”评级。