20210131-兴业证券-港股美股市场数据周报_美股多空博弈压制市场风险偏好_28页_3mb

港股与美股市场周报总结（2021年01月31日）

核心内容概览

本报告由张忆东撰写，分析了2021年1月25日至1月29日期间港股和美股的市场表现、资金流动、估值水平、投资者情绪及全球资产市场情况。同时，报告也涵盖了全球公共卫生事件的最新动态与相关风险提示。

主要观点

港股市场表现

• 股指下跌：本周港股重要指数均下跌，恒生小型股跌幅最大（5.7%），恒生中型股（5.6%）和恒生综合指数（4.3%）紧随其后，恒生科技（4.2%）、恒生国指（4.0%）和恒生指数（4.0%）也大幅下跌，恒生大型股跌幅为3.9%。
• 行业表现：医疗保健业、原材料业和工业指数跌幅领先，分别为8.6%、6.9%和5.6%。
• 估值水平：
  • 恒指预测PE为12.7倍，恒生国指预测PE为10.1倍，均处于2005年以来的中位数和3/4分位数之间。
  • 恒指当前PE（TTM）为16.1倍，高于2002年以来的3/4分位数；恒生国指PE（TTM）为11.3倍，处于2002年以来的中位数和3/4分位数之间。
  • 恒指当前市净率（PB）为1.2倍，低于2002年以来的1/4分位数；恒生国指PB为1.2倍，处于1/4分位数和中位数之间。
  • 恒生指数2021年EPS预测增速为26.9%。
• 股息率：恒指股息率为2.78%，高于上周的2.67%，但低于2006年以来的1/4分位数。
• 资金流动：
  • 港股通净流入664.2亿人民币，南向资金主要流入计算机、石油石化和餐饮旅游板块，流出汽车和食品饮料。
  • 南向资金净买入前十大个股包括腾讯控股、中国海洋石油、美团-W、香港交易所、中国移动、小米集团-W、思摩尔国际、保利协鑫能源、中芯国际和比亚迪股份；净卖出个股包括吉利汽车、微盟集团、华润啤酒和舜宇光学科技。
  • 港股通成交占主板成交金额的比重为14.5%，低于上周的15.7%。
  • AH溢价指数为138.1，高于上周的134.8，高于2005年以来的3/4分位数。
• 投资者情绪：
  • 恒生波指为26.6，高于上周的21.8，处于2012年以来的92%分位数。
  • 主板周平均卖空成交比为12.6%，低于上周的14.0%。
• 利率与汇率：
  • HIBOR隔夜利率上升19.1bp至0.23%，7天利率下降15.5bp至0.21%，1个月利率上升4.8bp至0.16%。
  • 美元兑港元汇率为7.7534，USDCNH一年期风险逆转指数为3.02，处于2011年以来的44%分位数水平。
• 中资美元债：
  • 彭博巴克莱中资美元债回报指数上涨0.12%至208.0；投资级回报指数上涨0.23%至186.4；高收益回报指数下跌0.15%至260.7。
  • 非金融企业中资美元债回报指数上涨0.24%至221.5；金融企业中资美元债回报指数下跌0.01%至314.0；房地产企业中资美元债回报指数下跌0.29%至358.1。

美股市场表现

• 股指下跌：美股重要指数均下跌，中概股指数（4.5%）、罗素小盘指数（4.4%）和纳斯达克指数（3.5%）跌幅较大，标普500指数和道琼斯工业指数分别下跌3.3%。
• 行业表现：能源（6.6%）、原材料（5.0%）和金融（4.6%）行业领跌。
• 估值水平：
  • 标普500预测市盈率为22.1倍，低于上周的23.1倍，高于1990年以来的3/4分位数。
  • 标普500市盈率（TTM）为29.9倍，低于上周的30.9倍，高于1990年以来的3/4分位数。
  • 中概股预测市盈率为45.4倍，低于上周的47.5倍，高于2015年以来的3/4分位数。
• 行业估值：
  • 非核心消费品（97%）、工业（97%）、房地产（95%）、信息技术（89%）、公用事业（88%）、核心消费品（87%）、电信服务（82%）、原材料（71%）、金融（60%）、医疗（38%）。
• 股息率与国债收益率：
  • 标普500股息率为1.59%，十年期美国国债收益率为1.07%，两者的差值为0.52%，高于2010年以来的均值+1倍标准差。
• 资金流动：
  • 聪明钱指数由13719点下跌至13260点，跌幅为3.3%。
  • 通过ETF流入美股的资金净流量为22.4亿美元，通过长期共同基金流入美股的资金净流量为-81.6亿美元。
• 投资者情绪：
  • 美股个股看涨/看跌期权成交量比例5日移动平均为2.4，低于上周的2.6，位于近五年以来的97%分位数。
  • VIX指数为33.1，高于上周的21.9，处于2014年7月以来的96%分位数。
• 纯因子收益：
  • 本周交易活动、规模和盈利变动因子领涨；成长、波动率和动量因子领跌。
  • 近一月交易活动和价值因子占优，成长和规模因子跑输。
• 流动性：
  • 美联储资产负债表规模为7.5万亿美元，1月20日至27日减少104.4亿美元。
  • 纽约联储隔夜回购资金为147.4亿美元，高于上周的52.1亿美元。
  • SOFR为0.04%，低于上周的0.05%；LIBOR-OIS利差为0.14%。

关键信息

• 全球资产表现：本周跨资产表现为农产品>原油>债券>黄金>工业金属>股票；全球股市均下跌，越南、印尼和韩国跌幅最大。
• 债券市场：美国10年期国债收益率上升1.0bp，意大利10年期国债收益率下降7.6bp。
• 大宗商品：农产品表现优于原油、黄金和工业金属，布伦特原油价格上涨0.85%，黄金价格下跌0.43%。
• 汇率市场：美元指数上涨0.38%，摩根大通新兴市场汇率指数下跌0.35%；新兴市场国家汇率波动较大，部分国家如巴西、土耳其等上升，俄罗斯、阿根廷等下降。
• 风险提示：
  • 全球经济增速下行风险；
  • 中美货币政策宽松不达预期；
  • 大国博弈风险。

结构化信息

港股市场数据

美股市场数据

行业表现（港股）

行业表现（美股）

港股资金流动

美股资金流动

港股估值

美股估值

风险提示

• 全球经济增速下行
• 中美货币政策宽松不达预期
• 大国博弈风险