20210228-兴业证券-港股美股市场数据周报_美债长端利率快速上行_全球股市普跌_28页_4mb

港股与美股市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年2月22日至2021年2月26日期间港股和美股市场表现、估值水平、资金流动、投资者情绪及全球资产市场走势，并提供了相关的风险提示。

一、港股市场监测

1.1 港股市场表现概览

• 股指表现：本周港股重要指数均下跌，其中恒生科技指数跌幅最大（15.2%），恒生中型股（8.5%）、恒生小型股（8.1%）紧随其后。恒生综合指数下跌7.4%，恒生国企指数下跌7.1%，恒生指数下跌5.4%。
• 行业表现：仅恒生综合业（+3.7%）、地产建筑业（+3.6%）和公用事业（+0.3%）上涨，其余行业普遍下跌，尤其是资讯科技业（-14.3%）、医疗保健业（-11.8%）和必需性消费业（-11.4%）。

1.2 港股盈利趋势与估值

• 估值水平：
  • 恒生指数预测PE为12.9倍，恒生国企指数预测PE为10.7倍，均处于2005年以来的中位数和3/4分位数之间。
  • 恒生指数当前PE（TTM）为15.2倍，高于2002年以来的3/4分位数；恒生国企指数PE（TTM）为11.4倍，处于2002年以来的中位数和3/4分位数之间。
  • 恒生指数市净率（PB）为1.3倍，低于2002年以来的1/4分位数；恒生国企指数市净率（PB）为1.3倍，处于1/4分位数和中位数之间。
• 盈利预期：恒生指数2021年EPS预测增速为27.9%。

1.3 资金流动

• 港股通资金：本周净流出105.5亿人民币，南向资金主要流入通信、石油石化和房地产，流出餐饮旅游、非银行金融和计算机。
• ETF资金流动：主要投资于香港的股票型ETF基金净流出0.89亿美元；恒指两倍反向ETF净流出1.57亿港元。

1.4 港股投资者情绪

• 恒生波指：为26.8，高于上周的22.3，处于2012年以来的93%分位数。
• 卖空成交比：主板周平均为11.5%，低于上周的12.1%。
• 换手率：恒生综指换手率为0.5%，处于2005年以来的95.6%分位数。

1.5 香港市场利率与汇率

• HIBOR利率：隔夜利率下降0.1bp至0.04%，7天利率下降1.0bp至0.08%，1个月利率下降1.2bp至0.12%。
• 美元兑港元汇率：为7.7564，USDCNH即期汇率为6.4813。
• 风险逆转指数：为2.88，处于2011年以来的40%分位数。

1.6 中资美元债数据

• 彭博巴克莱中资美元债回报指数：跌0.15%至207.9；投资级回报指数跌0.18%至186.0；高收益回报指数跌0.05%至261.4。
• Markit iBoxx中资美元债回报指数：非金融企业中资美元债回报指数跌0.60%至220.6；金融企业中资美元债回报指数跌0.29%至313.9；房地产企业中资美元债回报指数跌0.31%至358.5。

二、美股市场监测

2.1 美股市场表现概览

• 股指表现：本周美股重要指数均下跌，中概股指数跌幅最大（-11.4%），纳斯达克指数（-4.9%）、罗素小盘指数（-2.9%）紧随其后。标普500指数（-2.4%）、道指（-1.8%）跌幅相对较小。
• 行业表现：仅能源业（+4.3%）上涨，公用事业（-5.1%）、非核心消费品（-4.9%）和信息技术（-4.0%）领跌。

2.2 美股盈利趋势与估值

• 盈利预期：标普500指数2021年EPS预期增速为36.5%。
• 估值水平：
  • 标普500预测市盈率为22.2倍，低于上周的22.9倍，高于1990年以来的3/4分位数。
  • 标普500市盈率（TTM）为31.4倍，低于上周的32.2倍，高于1990年以来的3/4分位数。
  • 中概股预测市盈率为47.7倍，低于上周的53.5倍，高于2015年以来的3/4分位数。
• 行业估值：工业（98%）、非核心消费品（96%）、房地产（94%）、能源（89%）、金融（78%）等行业处于较高分位数。

2.3 资金流动

• 聪明钱指数：由13574点上涨至13796点，涨幅1.6%。
• ETF与共同基金：通过ETF流入美股的资金净流量为71.0亿美元；通过长期共同基金流入美股的资金净流量为-35.8亿美元。

2.4 投资者情绪与债券市场

• 看涨/看跌期权比例：5日移动平均为2.2，低于上周的2.3，处于近五年以来的93%分位数。
• VIX指数：为28.0，高于上周的22.1，处于2014年7月以来的92%分位数。
• 债券收益率：美国10年期国债收益率上涨10.0bp至1.44%，意大利10年期国债收益率上涨17.6bp。

2.5 纯因子收益

• 因子表现：波动率（+0.86%）、价值（+0.70%）和杠杆（+0.60%）因子领涨；动量（-1.7%）、成长（-0.5%）和规模（-0.2%）因子领跌。
• 近一月因子表现：波动率、价值和分红因子占优，规模和动量因子跑输。

2.6 美国流动性数据跟踪

• 美联储资产负债表：截至2月24日，达7.6万亿美元，较前一周增加327亿美元。
• 货币市场利率：SOFR上升至0.03%，LIBOR-OIS利差上升至11.5bps。
• 美国国债收益率：10年期名义收益率为1.44%，5年期通胀预期上升10bp至2.39%，10年期通胀预期上升1bp至2.15%。

三、全球资产市场表现（美元计价）

• 跨资产表现：原油 > 农产品 > 工业金属 > 债券 > 黄金 > 股票。
• 股票市场：全球股市普遍下跌，土耳其（-11.4%）、巴西（-10.1%）和中国香港（-5.4%）领跌。
• 债券市场：海外主要发达国家/地区10年期国债收益率均上涨，美国上涨10.0bp，意大利上涨17.6bp。
• 大宗商品：原油表现优于其他商品，布伦特原油上涨5.12%，黄金下跌2.81%。
• 汇率市场：美元指数上涨0.57%；摩根大通新兴市场汇率指数下跌2.10%。新兴市场国家汇率普遍下降，如土耳其里拉、巴西雷亚尔等。

四、全球公共卫生事件跟踪

• 新增确诊病例：美国（+53.3万）、德国（+5.6万）、英国（+6.8万）、法国（+15.1万）、西班牙（+4.7万）、巴西（+37.6万）、中国内地（+56例）。
• 疫苗接种情况：
  • 剂次排名前五：美国（6829.4万）、中国（4050万）、英国（1991.4万）、以色列（795.8万）、阿联酋（593.3万）。
  • 接种率排名前五：以色列（87.9%）、阿联酋（60.7%）、英国（29.8%）、美国（20.8%）、塞尔维亚（19.6%）。

五、风险提示

1. 全球经济增速下行。
2. 中美货币政策宽松不达预期。
3. 大国博弈风险。

六、分析师信息

• 分析师：张忆东（全球首席策略师）
• 联系人：李彦霖、迟玉怡
• 相关报告：2021年2月及2020年多份报告，聚焦港股与美股投资策略、周期品、核心资产、美元债等主题。

七、免责声明

本报告仅供客户参考，不构成买卖建议。报告信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目的、财务状况及需求。未经授权，不得复制、分发或使用本报告内容。