20140727-宏源证券-交通运输行业_周报-价值风潮再起_力推大秦等四股_20页_1mb

报告摘要

证券研究报告总结：交通运输行业周报（2014年07月27日）

核心内容

本报告围绕“现代物流+国企改革+区域经济”三大主线，分析了2014年交通运输行业整体及子行业走势，重点推荐了大秦铁路、广深铁路、中储股份、上海机场、飞力达、建发股份等公司，并对铁路、物流、航运、港口、航空、机场、高速公路等子行业进行了详细点评。

主要观点

铁路行业：
- 铁路改革红利显著，重点推荐大秦铁路和广深铁路。
- 6月铁路客运量同比增长9.4%，高铁动车组日均发送旅客达237.2万人，占全路的37.5%。
- 铁路货运量保持增长，煤炭运输量稳中有升，大秦铁路股息率约8%，配置价值突出。
- 铁路信息化板块迎来发展机遇，重点推荐辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术、众合机电。
物流行业：
- 电商物流和冷链物流成为主要增长点，推荐中储股份、飞力达、保税科技、恒基达鑫、海博股份、怡亚通等公司。
- 6月物流业业务总量指数为56.7%，显示出行业复苏迹象。
- 铁路物流地产转型、跨境电商物流平台、O2O模式是未来增长的关键。
航运行业：
- 集运市场总体平稳，但运价涨跌互现。
- 散货市场有所改善，BDI指数有望回升。
- 油运市场因进口原油运价底位反弹，行业盈利改善。
- 中海集运获流动性支持，中海发展拟收购上海北海船务股权。
港口行业：
- 港口增速受外贸出口影响，但内贸和中转支撑货量增长。
- 上海自贸区条例通过，为港口带来政策利好。
- 推荐上港集团、天津港、珠海港、厦门港务等。
航空行业：
- 行业需求增速11%-12%，但供给增速较快，供需矛盾仍存。
- 4月民航运输量增长，国际航线增速显著。
- 预计票价和客座率矛盾将持续，行业盈利难有明显改善。
机场行业：
- 上海机场和白云机场受益于内外航收费并轨，业绩增长明显。
- 上海机场国际线快速增长，叠加自贸区和迪斯尼概念，维持“增持”评级。
- 厦门空港因区域经济和空域资源，被重点推荐。
高速公路行业：
- 受节假日免费政策影响，业绩有所下滑，但Q3开始回升。
- 建议关注宁沪高速和华北高速。

关键信息

公司名称	代码	评级	EPS（2014）	PE（2014）	推荐理由
大秦铁路	601006	买入	1.07	8.8	基本面稳健，运量增长，股息率高
广深铁路	601333	买入	0.14	13.2	客运冲击已兑现，高铁托管收入有望上涨
中储股份	600787	买入	0.53	30.7	物流地产转型，电商物流发展
上海机场	600009	增持	1.18	15.9	国际航线增长，自贸区和迪斯尼受益
飞力达	300240	买入	0.63	18.97	物流外包业务增长，估值较低
建发股份	600153	增持	1.48	5.7	地产物流双筑底，估值严重低估
保税科技	600794	买入	0.46	18.22	电商物流发展，O2O转型有望成功
宁沪高速	600377	增持	0.62	9.5	基本面优质，资本开支影响不大
上港集团	600018	增持	0.26	17.5	自贸区政策利好，估值合理
宁波港	601018	增持	0.23	10.1	区域经济带动，港口运营稳定
厦门空港	600897	增持	1.60	9.3	区域经济发展，空域资源充足