20140119-宏源证券-交通运输行业_周报-货运提价时窗趋近_大秦价值突出_18页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

2014年1月19日发布的交通运输行业周报，聚焦于“现代物流+国企改革+区域经济”三大主线，预测2014年将是交运行业多点开花的一年。报告指出，铁路货运提价预期增强，大秦铁路作为核心标的，具有显著的改革红利和基本面优势，维持“买入”评级。同时，报告强调国企改革对铁路、航运等行业的积极影响，并推荐多个相关企业。

主要观点

1. 铁路行业

• 运价改革红利：铁路货运价格改革将释放业绩弹性，预计2014年一季度将再次提价，大秦铁路作为重点推荐标的，具有高增长潜力。
• 投资组合：推荐大秦铁路、广深铁路、中国南车、铁龙物流等，其中中国南车为动车组产业链的核心标的。
• 春运数据：2014年春运于1月16日开始，预计客运量增长7.9%，货运量下滑，但改革红利可能推动未来增长。

2. 物流行业

• 电商物流引领变革：消费物流升级，电商物流快速发展，推动现代物流中心和配送网络体系的建设。
• 推荐标的：中储股份、农产品、怡亚通，其中中储股份因消费资料仓储物流发展和商业地产转型而被重点推荐。
• 政策影响：上海自贸区政策推动物流平台电商化，但目前主题行情已进入修整期，建议关注估值合理的标的。

3. 航运行业

• 供需失衡依旧：航运行业基本面未见明显改善，建议关注阶段性机会和交易性机会。
• 重点推荐：ST远洋因扭亏摘帽预期被推荐，中海发展因LNG船投入预期被关注。
• 运价波动：集运美线运价上涨，海峡型船运价继续下跌，油运VLCC运价先跌后涨。

4. 港口行业

• 基本面承压：港口行业受外贸放缓影响，盈利水平下降，但自贸区政策带来主题性机会。
• 推荐标的：宁波港因全年吞吐量全球第四，厦门港、珠海港等因自贸区布局而被关注。
• 重庆港九：拟通过定增收购果园集装箱，推动公司业务扩展。

5. 航空行业

• 供需格局严峻：行业需求增速11%-12%，供给增速相近，票价和客座率矛盾仍存。
• 投资评级：维持“中性”评级，认为国际航线增长是亮点，但整体盈利难有改观。
• 数据表现：12月客座率下降，国内航线运力投放增长，国际航线表现相对较好。

6. 机场行业

• 流量稳定增长：12月机场流量稳健，国际线增长显著，预计全年业绩增长15%以上。
• 推荐标的：上海机场、厦门空港，因自贸区和迪斯尼概念而被推荐。
• 内外航收费并轨：预计对机场收入形成支撑，尤其对上海机场影响较大。

7. 高速公路行业

• 政策风险：节假日免费政策对板块造成一定影响，但未来可能因自贸区发展带来估值提升。
• 推荐标的：宁沪高速、华北高速，因主业稳定和多元业务拓展而被关注。

关键信息

• 铁路货运提价：预计2014年一季度将再次提价，大秦铁路和广深铁路受益。
• 物流发展：电商物流和供应链物流是主要增长点，中储股份、农产品、怡亚通值得关注。
• 航运复苏：ST远洋扭亏在即，中海发展有望受益于LNG船投入。
• 港口扩张：宁波港、厦门港、珠海港因自贸区布局和吞吐量表现被推荐。
• 机场增长：上海机场和厦门空港因国际航线增长和自贸区、迪斯尼概念被推荐。
• 高速公路：宁沪高速和华北高速因主业稳定和多元业务拓展被推荐。

重点推荐公司

总结

该周报整体看好2014年交通运输行业，重点推荐铁路、物流和机场等子行业。铁路改革红利显著，大秦铁路和广深铁路作为核心标的被重点推荐；物流行业受益于电商发展和自贸区政策，中储股份、农产品、怡亚通等被看好；航运行业虽基本面未见明显改善，但ST远洋和中海发展因政策和运价上涨被推荐；港口行业受外贸影响，但自贸区概念带来机会，宁波港、厦门港、珠海港等被关注；机场行业受益于内外航收费并轨和国际航线增长，上海机场和厦门空港被推荐；高速公路板块受政策影响，但宁沪高速和华北高速因主业稳定和多元业务拓展被关注。