20231103-西南证券-2023财年四季度财报点评_手机业务拐点将至_混合AI前景可期_13页_2mb

高通2023财年四季度财报分析总结

• 财报业绩: 公司Q4营收863亿美元，同比下降24.3%，环比增长2%；净利润大幅下滑，但好于市场预期；全年收入3582亿美元，下滑19%。
• 业务亮点: 手机业务收入546亿美元，下滑27%，但预计周期拐点将至，IoT业务收入138亿美元，下降31%，汽车业务增长15%。
• AI战略: 积极推动混合AI，发布骁龙8Gen3和XElite芯片，提升AI处理性能，预计明年AI成果将改变多个领域。
• 盈利预测: 首次买入评级，目标价16922美元，预计未来三年GAAP净利润年复合增速20.7%，当前估值低于历史水平。
• 风险: 市场复苏不及预期、AI进展慢于预期、客户自研芯片风险。