20240228-西南证券-2024财年四季度财报点评_业绩持续高增长_关注GTC峰会和新品_6页_1mb

英伟达(NVDA)财年四季度业绩总结

核心数据

• 财报周期：2024财年Q4（FY2024Q4）
• 营收：221亿美元，同比增长265%，环比增长22%
• 净利润：GAAP净利润1229亿美元，同比增长769%（异常值）；Non-GAAP净利润1284亿美元，同比增长491%（异常值）
• 毛利率：调整前76%，调整后767%（需结合收入验证）

业务亮点

1. 数据中心业务：营收184亿美元，增长409%（环比27%）：

   • 云厂商贡献占比50%
   • 计算产品收入增长5倍，带宽网络增长2倍
   • 产品重点：Hopper架构GPU、新网络产品Spectrum-X出货、AI微服务NeMoRetriever、医疗AI解决方案MONAI Cloud

2. 游戏业务：营收298亿美元，同比增长56%，创7个季度新高：

   • 产品突破：RTX 40 SUPER系列发布，生成式AI功能覆盖超1亿台显卡设备
   • 技术进展：DLSS 3.5光追、NVIDIA Reflex技术提升游戏体验

业绩指引

• FY25Q1营收预计240亿美元，同比增幅2337%
• GAAP毛利率预计763%，Non-GAAP毛利率77%

盈利预测

• GAAP净利润CAGR（2024E-2027E）：40%
• Non-GAAP净利润CAGR（2024E-2027E）：378%
• 目标评级：买入（维持）

Risk提示

1. 数据中心GPU销售不及预期
2. AI行业进展缓慢
3. 竞争加剧与美国出口管制风险