20201011-太平洋-电子设备_仪器和元件行业周报_苹果备货量增长有超预期可能_重视节后板块反弹_14页

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业指数下跌4.47%，市场整体表现偏弱，但节后首个交易日（10月9日）电子板块迎来大幅反弹，主要得益于国庆节期间我国消费市场的复苏以及苹果供应链备货量增长的预期。

主要观点

1. 苹果供应链备货量增长
   苹果要求供应商在2020年准备制造多达8,000万支iPhone新机，海外投资者和分析师对iPhone新机销售持乐观态度。2020款iPhone是三年来首次大幅修改设计，预计将吸引更多用户换机。因此，10月应重点关注苹果供应链的备货增长与预期变化，提升行业评级至“看好”。

2. 华为制裁预期落地
   华为实体名单限制全面升级后，中芯国际成为下一个可能受限的标的。中芯国际已收到美国商务部工业与安全局（BIS）的通知，要求部分美国设备需事前申请出口许可证。此举虽引发市场担忧，但本质上是将不确定性落地，对节后资本市场情绪产生正向引导。中芯国际为应对潜在断供危机，已开始大量采购原物料、零组件及设备组件，为半导体前道供应链带来短期业绩提升。

3. 5G市场持续增长
   Strategy Analytics数据显示，2020年全球5G智能手机出货量将达2.5亿部，同比激增1300%。中国和美国是最大的两个5G市场，苹果、华为和三星预计占据全球5G智能手机销量的三分之二。

4. 面板行业景气周期延续
   韩国面板厂LGD决定延后7.5代厂的关厂时间，可能延至2021年底。尽管对2021年供需影响有限，但表明面板行业已进入全行业景气获利周期，价格波动将收窄，价格主导权或将掌握在中国企业手中。

关键信息

• 重点推荐公司及评级

  代码	股票名称	投资评级
  300806	斯迪克	买入
  300433	蓝思科技	买入
  002429	兆驰股份	买入
  603890	春秋电子	买入
  603501	韦尔股份	增持

• 重点推荐逻辑

  • 斯迪克：受益于本土化替代，核心产品体系有望在苹果等客户中实现切入与替代。
  • 蓝思科技：在手机外观件制造领域具备较强的技术与产能储备，持续受益于行业头部集中趋势。
  • 兆驰股份：受益于电视智能化趋势，LED封装和照明产品具备规模优势，芯片端有望成为国内第二大厂商。
  • 春秋电子：受益于笔记本电脑需求增长，公司为行业龙头，2020-2021年净利润预计分别达2.78亿、3.42亿、4.17亿。
  • 韦尔股份：与豪威、思比科整合后，业务范围扩大，CIS景气周期明确，LCOS布局为AR/VR长期赛道奠定基础。

• 行业重要新闻

  • 华为Mate40系列将于10月22日发布，搭载麒麟9000处理器，支持66W快充。
  • 苹果可能于10月14日发布iPhone 12，采用新设计，可能搭载5G。
  • 台积电被传获准向华为供应部分成熟工艺产品，但官方未予回应。
  • 三星电子第三季度利润同比增长58%，受益于华为提前储备存储芯片。

• 个股表现

  • 上周涨幅较大的个股包括立昂微（33.08%）、伟时电子（21.01%）、新洁能（21.00%）。
  • 上周跌幅较大的个股包括杰美特（-13.22%）、太龙照明（-10.36%）、金运激光（-10.15%）。
  • 换手率最高的是芯海科技（195.3%）。

风险提示

1. 市场超预期下跌可能引发系统性风险。
2. 重点推荐公司相关事项推进存在不确定性。

投资评级说明

• 行业评级

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。