20240519-东吴证券-阿里巴巴-SW-09988.HK-FY2024Q4季报点评_积极投入推动营收超预期_多项业务增长亮眼_10页_632kb

阿里巴巴-SW FY2024Q4季报总结

阿里巴巴-SW报告分析2024财年第四季度业绩，以下为关键要点。

业绩方面，收入22187亿元，同比增长7%，略高于市场预期；非公认会计准则净利润2442亿元，同比下降11%，但仍保持稳健增长核心业务。公司整体盈利质量提升，但短期支出影响利润率。

战略执行上，公司坚持用户为先战略，通过AI经营工具和服务优化，淘天GMV和订单量实现双位数增长，88VIP会员数量显著提升，推动客户管理收入稳健发展。

业务增长方面，国际商业收入同比增长45%，主要得益于跨境业务投入；阿里云智能收入增长34%，公有云业务表现强劲；本地生活集团收入增长19%，饿了么和高德业务带动增长；菜鸟集团收入同比增30%，虽亏损但协同效应明显。

股东回报积极，公司累计回购股票超165亿美元，FY2024Q4回购48亿美元，并持有资金用于继续回购，彰显长期信心。

未来展望，维持“买入”评级，调整盈利预测至FY2025-2027财年EPS分别为788、867和928元。预计短期利润率受投资影响下降，但长期可构建壁垒，综合业务成长和竞争优势，当前估值具吸引力。

风险包括电商竞争加剧、用户留存不及预期、监管风险及管理层变动等。

总体来看，阿里巴巴通过战略投入推动多项业务增长，短期阵痛可转为长期红利，投资者可关注其转型成效。