20230831-安信证券-阿里巴巴-SW-09988.HK-用户投入策略初见成效_多项业务运营效率持续优化_7页_662kb

报告摘要

评级与目标价：安信证券维持阿里巴巴-SW“买入-A”评级，目标价144港币，当前股价90.35港币。
业绩概况：2024财年第一季度（1QFY24）总收入同比增长139%，达2342亿元。调整后EBITA同比增长318%，调整后归属于普通股东净利润同比增长427%。
业务亮点：
- 淘天集团（核心电商）用户聚焦策略初见成效，收入同比增长121%，调整后EBITA同比增91%。
- 国际数字商业集团收入同比增407%，国际零售业务表现亮眼。
- 云智能集团收入同比增长41%，推进AI落地应用，如通义大模型和魔搭平台。
风险提示：消费复苏不及预期，行业竞争加剧，地缘政治风险，组织架构调整效果不及预期。
未来展望：预计2024/2025年收入同比增速分别为121%/115%，调整后EBITA持续高速增长。

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