20241224-群益证券-鼎龙股份-300054.SZ-抛光垫龙头_构建平台型电子材料企业_4页_389kb

鼎龙股份是一家在化工和电子材料领域领先的中国企业，目前主要专注于半导体新材料业务，其中包括CMP抛光垫、抛光液、清洗液、光刻胶等。公司起家于打印复印耗材业务，但近年来转型聚焦半导体材料，已成为国内CMP抛光垫的龙头企业。2024年前三季度业绩表现强劲，营收同比增长超过290%，净利润增长显著。核心业务如抛光垫和显示材料持续加速发展，产能扩张计划预计在2025-2026年进一步提升产量，支持半导体材料领域的二次增长。

报告给予公司“买进”评级，每股目标价33元，预计未来三年净利润将分别达到46亿元、67亿元和85亿元。关键机遇包括光刻胶国产化、先进封装材料突破以及现有客户的扩展；主要风险在于产品价格波动和产能释放不达预期。

打印耗材业务仍是公司稳定现金流的基础。总体而言，鼎龙股份正通过多元化布局成长为平台型企业，看好其在半导体产业链中的长期发展潜力。

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