20230426-东方财富证券-安井食品-603345.SH-2022年报_2023年一季报点评_23Q1开局靓丽_全年成长值得期待_4页_374kb

安井食品2022年报及2023年一季报总结

核心财务表现

• 2022年业绩：营收达12183亿元，同比增长31%；归母净利润1101亿元，同比增长61%；扣非净利润998亿元，同比增长78%。
• 2023年一季度表现：营收3191亿元，同比增长36%；归母净利润362亿元，同比增长77%；扣非净利润345亿元，同比增长94%。

产品与渠道发展

• 产品升级：面米制品、肉制品、鱼糜制品和菜肴制品同比分别增长18%、11%、13%和112%。
• 渠道拓展：经销、新零售、电商和特通直营渠道同比增速分别达27%、147%、98%和117%，BC端协同发力，新兴渠道贡献显著。
• 区域增长：华东至西北及境外地区同比增速均为20%以上，其中西北增长61%，境外增长207%，新兴市场开发加速。

费用与盈利能力

• 费用控制：2022年毛利率为21.96%（下降0.16个百分点），净利率为9.17%（上升1.76个百分点）；销售、管理和研发费用率分别同比下降1.98、0.82和0.18个百分点。
• 2023年一季度：毛利率升至24.71%，净利率达11.62%，成本压力趋缓，费用率优化带动盈利提升。

未来展望与预测

• 增长驱动：预制菜业务快速放量，锁鲜产品和爆品集群有望推升全年业绩；2023-2025年盈利预测显示，营收和归母净利润年复合增长率分别为23.53%和23.52%。
• 风险提示：行业竞争加剧、食品安全标准变化及原材料价格波动可能影响表现。