20241104-华创证券-浙商证券-601878.SH-2024年三季报点评_业绩超预期_自营业务显著改善_带动业绩明显回升_6页_697kb

浙商证券（601878）2024年三季报总结

业绩概要

• 调整后前三季度营业收入40亿元，同比下降94%；单季营收15亿元，环比增长34亿元。
• 归母净利润126亿元，同比下降49%；单季净利润48亿元，环比增长14亿元，同比增长6亿元。

盈利能力

• ROE由上期4.5%高点环比下滑0.5个百分点→单季ROE达17%，环比显著提升主要来自自营业务改善。
• 平均单季净收益率（重资产业务）为23%，其中自营收入46亿元，收益率12%，同比提升12个百分点；信用业务利息收入同比下降。

资产负债状况

• 总资产1175亿元，同比下滑994亿元；负债成本率降至7%，单季环比下降1个百分点。
• 经纪业务收入同比虽增长499%，但单季度环比下降10.9%，低于市场平均水平；投行业务略有回升，资管规模环比持平但略有改善。

投资建议

• 维持“推荐”评级，下调盈利预测（2024年EPS下修至0.48元）。
• 目标价146元，当前PB估值17.5倍，若按2025年PB19倍厘定目标价，继续看好长期价值及并购整合潜力。

风险提示

• 并购不确定性、股基成交额波动、财富管理转型风险。