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2026年4月9日研究所晨会观点总结

核心内容概述

2026年4月9日研究所晨会总结了全球及国内市场的主要行情及投资策略，涵盖宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源、能源化工、农产品等多个板块。整体来看，市场情绪受中东局势影响，风险偏好有所降温，但国内经济数据超预期，对市场形成支撑。各板块走势分化，部分商品面临阶段性回调风险，而部分品种仍具支撑，建议投资者谨慎操作，关注政策及市场情绪变化。

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主要观点与关键信息

一、宏观金融

• 全球局势：美伊停火两周，但停火局面脆弱，伊朗与以色列恢复敌对行动，导致全球风险偏好降温。
• 美元指数：美联储3月会议纪要显示更多官员提及加息可能性，美元指数反弹。
• 国内经济：3月中国PMI明显回升，经济超预期改善，出口大超预期，通胀修复回升。
• 政策预期：政府工作报告提出2026年发展目标，整体力度低于2025年。
• 资产建议：股指短期震荡反弹，谨慎做多；国债短期震荡，谨慎观望；商品板块整体谨慎，关注回调风险。

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二、股指板块

• 市场表现：受贵金属、人工智能、元件等板块带动，国内股市大幅上涨。
• 基本面：国内经济数据超预期，但短期风险偏好受中东局势影响，市场或面临波动。
• 操作建议：短期谨慎做多，关注美伊谈判进展及两会后政策实施情况。

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三、贵金属板块

• 价格波动：沪金主力合约下跌0.24%，沪银上涨1.45%；现货黄金收涨0.29%，现货白银收涨1.5%。
• 影响因素：美伊停火局面脆弱，导致贵金属回调。
• 操作建议：短期谨慎做多，关注地缘政治变化。

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四、黑色金属板块

• 钢材市场：期现货价格震荡，成交量低位运行，短期跟随成本波动，存在阶段性回调风险。
• 铁矿石：需求仍有韧性，但4月底或见铁水顶部，预计矿石价格涨幅有限。
• 铁合金：硅锰、硅铁价格大幅回调，成本支撑有限，短期延续弱势。

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五、有色新能源板块

• 铜：下游补库带动库存下降，但终端需求受透支影响，供应偏宽松，基本面矛盾在矿端。
• 铝：中东冲突提振铝价，国内供应充裕，但需求端难言乐观，铝价上方空间有限。
• 锌：国内锌锭库存仍处高位，冶炼产能扩张，需求疲软，预计维持震荡。
• 铅：铅价偏强，再生铅企业复产，库存去库良好，但需求进入淡季。
• 镍：印尼配额下滑，硫磺紧缺影响MHP供应，镍价下方有支撑，但上方空间受限。
• 锡：供应端缅甸复产推进，但需求端分化，整体维持震荡。
• 多晶硅：价格接近行业现金流成本，库存高位，光伏下游价格回落，建议谨慎持空或部分止盈。
• 工业硅：价格贴近成本，受焦煤影响，建议区间操作。

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六、能源化工板块

• 甲醇：现货价格下跌，基差走强，需求回升，但受美伊和谈影响，能化溢价或回吐。
• PP：价格下跌，开工负荷下降，需求回暖，但短期可能因停战引发多头踩踏。
• LLDPE：价格下跌，下游需求见顶，成本支撑仍强，关注美伊和谈及霍尔木兹海峡动态。
• 尿素：价格维持稳定，工业端需求支撑较强，短期窄幅震荡。

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七、农产品板块

• 美豆：CBOT市场上涨，但受中东局势影响，国际油脂油料或回调，关注USDA报告。
• 豆菜粕：国内油厂库存偏高，豆粕价格震荡调整，菜粕库存压力增加，豆菜粕价差走扩。
• 油脂：棕榈油抗跌，豆油回调，国内油脂市场受外围影响，但支撑仍存。
• 玉米：价格偏弱，贸易商出货积极，深加工企业价格下调。
• 生猪：价格偏弱，供应充足，终端消费增量有限，期货多头风险上升。

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数据来源

• Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM
• 东海期货研究所整理

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重要声明

• 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息来源于公开可获得资料。
• 报告观点、结论及建议仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性及完整性。
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• 投资者需自行承担交易风险，东海期货不承担因使用本报告产生的任何损失责任。

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操作建议汇总

板块	操作建议
股指	短期谨慎做多
贵金属	短期谨慎做多
钢铁	谨慎观望
铁矿石	谨慎观望
工业硅	区间操作
多晶硅	谨慎持空或止盈
甲醇	谨慎观望
PP	谨慎观望
LLDPE	谨慎观望
尿素	短期窄幅震荡
油脂	阶段性调整，不宜悲观
玉米	谨慎观望
生猪	谨慎观望

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总结

整体来看，市场在地缘政治风险与国内经济超预期的双重影响下呈现分化走势。投资者需密切关注美伊谈判进展、国内政策实施情况及市场情绪变化，合理控制仓位，谨慎应对可能的波动。