> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 研究所晨会观点总结（2026年3月9日） ## 核心内容概览 本次晨会分析了2026年3月9日全球及国内市场的主要走势和影响因素，涵盖宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源、能源化工及农产品等多个领域。整体市场情绪偏谨慎，主要受地缘政治风险、通胀预期上升及政策预期变化影响。 --- ## 宏观金融 - **全球市场**：中东局势恶化导致能源价格大幅上涨，推升全球通胀预期，美元指数和美债收益率上行，全球风险偏好降温。 - **国内经济**：2月PMI为49%，较上月下降0.3%，经济景气略有放缓。 - **政策预期**：2026年政府工作报告设定的GDP增速目标为4.5%-5%，低于2025年，政策力度温和。 - **资产走势**：股指短期波动加大，建议谨慎观望；国债短期震荡，操作上也应谨慎；能化板块短期大幅上涨，可谨慎做多；黑色、有色、贵金属短期震荡，建议谨慎观望。 --- ## 股指 - **市场表现**：受化工、猪肉、农产品等板块带动，股市短期有所上涨。 - **市场逻辑**：短期情绪受地缘风险和政策预期影响，市场情绪有所降温，股指或回调。 - **操作建议**：短期建议谨慎观望，关注中东局势变化、国内两会政策及市场情绪。 --- ## 贵金属 - **市场表现**：贵金属上周五夜盘整体上涨，沪金、沪银分别上涨0.89%和2.39%。 - **影响因素**：疲软的非农数据提振美联储降息预期，但能源价格上涨推升通胀预期，压制贵金属价格。 - **操作建议**：短期建议谨慎做多，关注美元指数和地缘局势变化。 --- ## 黑色金属 - **钢材**：现货市场持平，盘面价格小幅反弹，但需求仍偏弱，库存已超2025年高点，建议区间震荡。 - **铁矿石**：期现货价格反弹，供应处于淡季，建议区间震荡。 - **硅锰/硅铁**：现货价格持平，盘面偏强，供应端开工率提升，但整体仍偏弱，建议反弹思路对待。 --- ## 有色新能源 - **铜**：产量创历史新高，库存累积，但需求成色待检验，预计短期偏强震荡。 - **铝**：价格修复，但受欧洲铝厂重启和国内产量高位影响，中期走势谨慎。 - **锌**：供应增加，需求疲软，库存处于高位，预计价格弱势震荡。 - **铅**：供应过剩，需求透支，价格延续宽幅震荡但整体偏弱。 - **镍**：库存高企，印尼配额大幅下滑，但一季度矿企仍能维持正常生产，价格下方支撑强，但上行动力不足。 - **锡**：供应端季节性回升，需求端分化严重，库存下降，但基本面变化不大，价格短期偏弱。 - **碳酸锂**：产量和开工率提升，库存持续去库，但原油走强压制商品价格，预计偏弱震荡。 - **工业硅**：产量回升，库存高位平稳，成本端受焦煤带动，建议偏强震荡。 - **多晶硅**：产量下降，库存高位，政策利空，预计价格弱势震荡，空单谨慎持有。 --- ## 能源化工 - **原油**：美伊冲突加剧，霍尔木兹海峡断航，油价持续走强，但需警惕后续地缘变化带来的波动风险。 - **沥青**：跟随油价走强，库存压力有限，短期支撑仍在。 - **PX**：受原油上涨影响，价格偏强运行，预计短期继续上行。 - **PTA**：跟随原油偏强，但下游需求未完全恢复，后期需关注终端订单及原油波动。 - **乙二醇**：受原油影响偏强，但港口库存高企，后期跟涨幅度或不及PTA。 - **短纤**：跟随能化板块偏强，但需观察终端订单是否能持续增加。 - **甲醇**：受地缘政治和进口下降影响，价格偏强，但需警惕下游利润被挤压。 - **PP**：短期波动加剧，建议关注地缘政治动态。 - **LLDPE**：成本支撑明显，价格仍有走强可能，但需警惕原油异常波动。 - **尿素**：供应压力大，需求端农业采购减弱，价格维持区间窄幅波动。 --- ## 农产品 - **美豆**：CBOT大豆价格回调，但地缘风险溢价支撑价格。 - **豆菜粕**：豆粕价格随美豆走强，但国内高库存压制，基差有走弱风险；菜粕因低库存和旺季刚需，现货挺价，后期或因进口增加而波动。 - **油脂**：受原油上涨影响，生物柴油竞争力提升，油脂价格偏强，棕榈油出口形势良好，预计有阶段性多头行情。 - **玉米**：市场看涨情绪仍存，但进口大麦增加和政策性粮源投放可能限制多头风险。 - **生猪**：供需宽松，养殖利润亏损，产能出清预期增强，行情预计持续磨底。 --- ## 数据来源 - Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM、东海期货研究所 --- ## 重要声明 - 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息来源于公开资料。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 客户应独立判断，自行承担投资风险。 - 未经许可，不得翻版、复制或发布本报告内容。