> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月17日研究所晨会观点总结 ## 核心内容概览 本次晨会主要围绕宏观金融、黑色金属、有色新能源、农产品四大板块展开分析，重点讨论了美联储利率决议前的市场情绪、美伊局势对油价和商品市场的影响，以及国内经济数据对各板块的支撑与压力。同时，分析师们对不同品种的供需变化、价格走势及后续操作策略进行了详细解读。 --- ## 宏观金融 ### 主要观点 - **美联储利率决议**：市场对美联储即将公布的利率决议保持高度关注，情绪趋于谨慎。 - **油价下跌**：美伊协议达成后，伊朗原油出口预期上升，油价回落至3月初以来新低，美元指数走弱，美债收益率下行。 - **A股走势**：各大指数分化震荡，成长板块（如创业板指、科创50）表现较好，而传统板块（如港口航运、保险）承压。 - **操作建议**：股指短期震荡偏强，建议谨慎做多；国债受海外收益率下行带动小幅反弹，可谨慎试多；商品板块分化，黑色金属震荡，有色受益美元走弱，可轻仓做多；贵金属震荡上行，建议关注美联储政策及中东地缘消息。 --- ## 黑色金属 ### 主要观点 - **钢材市场**：期现货价格震荡偏弱，市场成交量低迷，需求偏弱，供应端回升有限。 - **铁矿石市场**：价格小幅下跌，供应持续增加，港口库存高位，中期价格仍以震荡为主。 - **硅锰/硅铁市场**：价格回落，市场询单减少，下游需求疲软，短期以区间震荡为主。 ### 操作建议 - 钢材：短期区间震荡，关注供给及成本变化。 - 铁矿石：短期区间震荡，中期供应增加趋势明显。 - 硅锰/硅铁：短期区间震荡，关注主产国政策及需求变化。 --- ## 有色新能源 ### 主要观点 - **铜**：美元兑日元汇率波动，日本央行干预风险存在；铜矿供应偏紧，但霍尔木兹海峡恢复可能缓解供应担忧；需求端分化，数据中心需求增长，但传统领域缺乏亮点。 - **铝**：霍尔木兹海峡恢复缓解供应紧张，但印尼、欧洲、越南等地产能释放可能压制铝价。 - **锡**：供应端短期偏紧，但缅甸锡矿复产及印尼政策可能带来扰动；需求端因电子焊料淡季及下游疲软，整体承压。 - **碳酸锂**：价格下跌，基差走强，现货需求支撑较强，但期货受光伏去产能预期影响升水较高。 - **工业硅**：价格下跌，但西南丰水期复产可能支撑价格，跟随焦煤节奏震荡。 - **多晶硅**：价格下跌，期货升水较高，现货及下游价格承压，建议底部震荡、谨慎观望。 ### 操作建议 - 铜：关注巴拿马审计结果及美伊局势，短期谨慎操作。 - 铝：关注中东铝企复产及全球供应变化，中长期需警惕产能释放。 - 锡：关注缅甸和印尼政策，短期震荡，中长期需谨慎。 - 碳酸锂：关注期货套保压力和现货需求支撑，区间震荡。 - 工业硅：关注西南复产及焦煤走势，区间震荡。 - 多晶硅：底部震荡，谨慎观望。 --- ## 农产品 ### 主要观点 - **美豆**：价格止跌企稳，天气良好支撑市场，短期内低位震荡。 - **豆菜粕**：国内豆粕库存增加，弱基差及累库压力下，价格承压；菜粕库存减少，但进口成本支撑稳定。 - **油脂**：豆油受原油下跌拖累，棕榈油受印尼B50计划及出口改善提振，菜棕价差有望走扩。 - **玉米**：价格窄幅调整，饲料企业采购谨慎，深加工处于淡季，市场缺乏利好。 - **生猪**：端午前市场备货增加，大猪出栏压力减弱，猪价稳中偏强。 ### 操作建议 - 美豆：短期低位震荡，关注天气及政策变化。 - 豆菜粕：豆粕承压，菜粕相对抗跌，关注库存及需求变化。 - 油脂：豆油偏弱，棕榈油走强，菜棕价差有望扩大。 - 玉米：短期弱势，关注替代品及季节性需求。 - 生猪：短期反弹，但需警惕期货套保卖盘压力。 --- ## 数据来源 本次报告数据来源于以下机构： - Wind - iFind - 彭博 - 路透 - 百川盈孚 - Mysteel - SMM --- ## 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应独立判断。本报告版权属东海期货研究所所有，未经许可不得翻版、复制或发布。