20260617-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_325kb

2026年6月17日研究所晨会观点总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕宏观金融、黑色金属、有色新能源、农产品四大板块展开分析，重点讨论了美联储利率决议前的市场情绪、美伊局势对油价和商品市场的影响，以及国内经济数据对各板块的支撑与压力。同时，分析师们对不同品种的供需变化、价格走势及后续操作策略进行了详细解读。

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宏观金融

主要观点

• 美联储利率决议：市场对美联储即将公布的利率决议保持高度关注，情绪趋于谨慎。
• 油价下跌：美伊协议达成后，伊朗原油出口预期上升，油价回落至3月初以来新低，美元指数走弱，美债收益率下行。
• A股走势：各大指数分化震荡，成长板块（如创业板指、科创50）表现较好，而传统板块（如港口航运、保险）承压。
• 操作建议：股指短期震荡偏强，建议谨慎做多；国债受海外收益率下行带动小幅反弹，可谨慎试多；商品板块分化，黑色金属震荡，有色受益美元走弱，可轻仓做多；贵金属震荡上行，建议关注美联储政策及中东地缘消息。

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黑色金属

主要观点

• 钢材市场：期现货价格震荡偏弱，市场成交量低迷，需求偏弱，供应端回升有限。
• 铁矿石市场：价格小幅下跌，供应持续增加，港口库存高位，中期价格仍以震荡为主。
• 硅锰/硅铁市场：价格回落，市场询单减少，下游需求疲软，短期以区间震荡为主。

操作建议

• 钢材：短期区间震荡，关注供给及成本变化。
• 铁矿石：短期区间震荡，中期供应增加趋势明显。
• 硅锰/硅铁：短期区间震荡，关注主产国政策及需求变化。

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有色新能源

主要观点

• 铜：美元兑日元汇率波动，日本央行干预风险存在；铜矿供应偏紧，但霍尔木兹海峡恢复可能缓解供应担忧；需求端分化，数据中心需求增长，但传统领域缺乏亮点。
• 铝：霍尔木兹海峡恢复缓解供应紧张，但印尼、欧洲、越南等地产能释放可能压制铝价。
• 锡：供应端短期偏紧，但缅甸锡矿复产及印尼政策可能带来扰动；需求端因电子焊料淡季及下游疲软，整体承压。
• 碳酸锂：价格下跌，基差走强，现货需求支撑较强，但期货受光伏去产能预期影响升水较高。
• 工业硅：价格下跌，但西南丰水期复产可能支撑价格，跟随焦煤节奏震荡。
• 多晶硅：价格下跌，期货升水较高，现货及下游价格承压，建议底部震荡、谨慎观望。

操作建议

• 铜：关注巴拿马审计结果及美伊局势，短期谨慎操作。
• 铝：关注中东铝企复产及全球供应变化，中长期需警惕产能释放。
• 锡：关注缅甸和印尼政策，短期震荡，中长期需谨慎。
• 碳酸锂：关注期货套保压力和现货需求支撑，区间震荡。
• 工业硅：关注西南复产及焦煤走势，区间震荡。
• 多晶硅：底部震荡，谨慎观望。

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农产品

主要观点

• 美豆：价格止跌企稳，天气良好支撑市场，短期内低位震荡。
• 豆菜粕：国内豆粕库存增加，弱基差及累库压力下，价格承压；菜粕库存减少，但进口成本支撑稳定。
• 油脂：豆油受原油下跌拖累，棕榈油受印尼B50计划及出口改善提振，菜棕价差有望走扩。
• 玉米：价格窄幅调整，饲料企业采购谨慎，深加工处于淡季，市场缺乏利好。
• 生猪：端午前市场备货增加，大猪出栏压力减弱，猪价稳中偏强。

操作建议

• 美豆：短期低位震荡，关注天气及政策变化。
• 豆菜粕：豆粕承压，菜粕相对抗跌，关注库存及需求变化。
• 油脂：豆油偏弱，棕榈油走强，菜棕价差有望扩大。
• 玉米：短期弱势，关注替代品及季节性需求。
• 生猪：短期反弹，但需警惕期货套保卖盘压力。

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数据来源

本次报告数据来源于以下机构：

• Wind
• iFind
• 彭博
• 路透
• 百川盈孚
• Mysteel
• SMM

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重要声明

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