20240306-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_325kb

东海研究所有限公司晨会观点总结

宏观金融

• 海外经济：美国服务业增长放缓，通胀下降，美联储降息预期升温，美元指数走弱，全球风险偏好降温。
• 国内经济：经济复苏偏慢，资本市场政策支持力度加大，两会经济目标符合预期，市场情绪回暖，风险偏好升温。
• 资产推荐：股指短期谨慎做多，国债谨慎观望；黑色、有色、能化短期谨慎观望，贵金属谨慎做多。

金属板块

• 铜：美国服务业PMI显示通胀抬头，国内新订单不及预期，铜库存压力大，供需偏紧，预计短线回调，关注降息机会。
• 镍：印尼镍矿审批延迟，供需偏紧，镍铁挺价，硫酸镍价格偏强运行。
• 不锈钢：供需格局偏紧，出口不及预期，库存去化困难，但原料供应担忧支撑，建议逢低做多。
• 碳酸锂：环保传闻扰动市场，碳酸锂库存累库放缓，价格波动剧烈，多单可部分减持。
• 铝：财政政策利多，库存处于低位，沪铝可能重回震荡区间。
• 锌：锌精矿供应偏紧，加工费下调，下游复产支撑减弱，锌价反弹空间有限。
• 黄金/白银：美联储纪要鹰派，贵金属短期回调，但整体仍偏多，关注降息概率与支撑位操作。
• 工业硅：产量高位，需求未恢复，供需过剩，品种贴水严重，估值偏低。

黑色金属

• 钢材：成材库存高企，需求偏弱，利润可能触底，短期价格仍可能走弱。
• 铁矿石：价格弱势，钢厂利润恢复，进口量回升，短期区间震荡。
• 双焦：提降落地，需求偏弱，进口蒙煤库存高企，短期区间震荡。

能源化工

• 原油：OPEC减产确认，但避险情绪降温，美豆出口受挤，油价震荡。
• 沥青：原油支撑尚存，需求疲软，沥青上行空间受限制。
• PTA：供应缩量预期，成本支撑强，下游需求暂时偏弱。
• 乙二醇：煤制检修支撑短期，但下游备货节奏迟缓，港口库存压力大，维持震荡。
• 甲醇：内地供应预计缩量，港口库存有所缓解，预计国内甲醇震荡偏弱。
• 聚丙烯：成本端压力大，下游需求一般，建议短周期区间操作。
• 塑料：供应明显增加，需求同比偏弱，单边偏弱震荡。
• 玻璃：库存拐点出现，累库风险大，主力合约估值偏高，关注卖空机会。
• 纯碱：库存拐点出现，供应预期大于需求，多空分歧增加，建议逢高卖出。

农产品

• 美豆：巴西大豆集中上市，短期偏弱；若USDA下调产量预期，则可能缓解压力。
• 豆粕：库存偏低，利润倒挂，价格偏强，但豆粕需求疲软，短期操作难度大。
• 菜粕：性价比高，值进入交割月，RM03合约价值回归，整体供需宽松，反弹持续性弱。
• 豆油与棕榈油：疫情防控拖累油料价格，豆棕价差倒挂，建议多单谨慎，关注新加坡库存数据。
• 菜油：进口菜籽供应宽松，库存增长，建议震荡操作。

⚠️免责声明

本报告内容由东海期货有限责任公司研究所团队编制，资料来源于公开渠道，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担责任。未经允许，不得复制或转载。