20240131-东吴证券-帝科股份-300842.SZ-2023年业绩预告点评_出货量持续提升_LECO导入支撑溢价_3页_337kb

帝科股份2023年业绩预告总结

• 公司事件: 帝科股份（300842）发布2023年业绩预告，预计归母净利润36亿至40亿元，扭亏为盈；扣非净利润32亿至36亿元。四季度单季归母净利润为0.67亿至1.07亿元（环增或减），扣非净利0.73亿至1.13亿元（环增或减），符合预期。

• 业绩驱动因素: N型电池（如TOPCon）占比显著上升，2023年银浆出货超1700吨，Q4出货达590吨，环比增20%+。TOPCon出货占比Q4达75%+， PUSHPERC银浆因降价几乎无盈利，提高了整体利润率。非经营性信用减值和公允价值变动对Q4净利润构成负面影响。预计2024年出货约2500+吨，TOPCon占比将增至80%+。

• LECO贡献: LECO银浆技术带来电池效率提升，虽2023 Q4业绩贡献仍有限，预计2024 Q1开始放量，LECO银浆溢价（约200元/公斤）支持盈利。

• 盈利预测调整: 东吴证券调整公司2023年归母净利润预测至38亿元（同比增2291%），原前值为41亿元；2024年预计66亿元，同比增72%。维持"买入"评级。

• 风险提示: 原材料价格上涨超预期、需求增长不及预期、行业竞争加剧可能影响业绩。

相关数据

• 股价：帝科股份收盘价历史42.50元至97.00元，P/E等指标详见报告。
• 预测：2024年银浆出货持续增长，银浆加工费有支撑空间。