金融工程：新股发行与打新收益分析（2023年6月）
核心内容概述
本报告分析了2023年6月及全年A股市场新股发行情况和打新收益表现，重点围绕主板、创业板、科创板的发行节奏、报价入围率、中签率和收益测算展开。同时，对基金产品和机构打新表现进行了评估，指出了相关收益测算模型的局限性。
主要观点
1. 新股发行概况
-
2023年6月：
- 共有39只新股上市，募集金额为469.86亿元，环比下降1.59%。
- 其中，参与网下发行的新股有30只，募集金额为439.74亿元，环比下降0.90%。
- 主板无采用网下打新的新股上市，创业板和科创板分别有16只和14只新股参与网下发行。
-
2023年以来：
- 参与网下发行的新股共120只，募集金额累计达1942.38亿元。
- 主板34只、创业板45只、科创板41只，其中创业板和科创板为双创板块。
2. 新股报价入围率下降
- 双创板块新股上市首日平均涨幅为29.56%，环比下降6.48个百分点。
- 6月双创板块报价入围率为80.66%，环比下降6.15个百分点。
- 有8只个股破发，表明市场对新股估值的容忍度有所降低。
3. 打新收益测算
-
各板块当月收益：
- 创业板：A类账户收益率0.044%，C类账户收益率0.029%。
- 科创板：A类账户收益率0.135%，C类账户收益率0.114%。
- 创业板打新收益环比小幅下降，科创板打新收益较高。
-
各类账户累计收益：
- A类账户5亿规模账户2023年累计收益为1.057%。
- C类账户5亿规模账户2023年累计收益为0.836%。
4. 基金产品表现
- 估算收益较高的基金产品主要集中在主题型基金，如人工智能、医药健康、通信技术等。
- 高参与度和高入围率的基金产品包括嘉实文体娱乐A、泰康医疗健康A、天弘中证人工智能主题A等。
5. 机构表现
- 估算打新收益较高的机构包括嘉实基金、易方达基金、招商基金等。
- 参与度和入围率均高于90%的机构有10家，其中嘉实基金、易方达基金、华夏基金、南方基金等表现突出。
关键信息
6月新股发行数据
| 板块 |
个数 |
募集金额（亿元） |
| 创业板 |
16 |
181.17 |
| 科创板 |
14 |
258.57 |
| 双创板块 |
30 |
439.74 |
双创板块表现
| 指标 |
数值 |
| 上市首日平均涨幅 |
29.56% |
| 报价入围率 |
80.66% |
| 破发个股数 |
8只 |
账户规模与打新收益（6月）
| 账户规模（亿元） |
A类收益率 |
C类收益率 |
| 5亿 |
0.179% |
0.143% |
累计收益（2023年）
| 账户规模（亿元） |
A类累计收益 |
C类累计收益 |
| 5亿 |
1.057% |
0.836% |
打满收益（6月）
| 账户类型 |
创业板（万元） |
科创板（万元） |
| A类 |
19.5 |
69.5 |
| C类 |
12.0 |
59.8 |
高收益基金产品（6月）
| 基金名称 |
估算收益（亿元） |
估算收益率（%） |
| 嘉实文体娱乐A |
0.0096 |
0.386 |
| 诺安行业轮动 |
0.0073 |
0.345 |
| 泰康医疗健康A |
0.0076 |
0.286 |
| 融通产业趋势臻选A |
0.0083 |
0.274 |
| 嘉实策略视野三年持有期 |
0.0072 |
0.267 |
| 嘉实绝对收益策略A |
0.0074 |
0.262 |
高收益机构（6月）
| 机构简称 |
参与度 |
报价入围率 |
估算打新收益（亿元） |
| 嘉实基金 |
100.0% |
84.9% |
1.08 |
| 易方达基金 |
96.7% |
76.0% |
0.89 |
| 招商基金 |
93.3% |
75.4% |
0.74 |
| 南方基金 |
100.0% |
64.8% |
0.71 |
| 鹏华基金 |
100.0% |
70.7% |
0.69 |
| 工银瑞信基金 |
100.0% |
96.7% |
0.53 |
2023年以来高收益机构（累计）
| 机构简称 |
参与度 |
报价入围率 |
估算打新收益（亿元） |
| 易方达基金 |
97.5% |
81.4% |
6.68 |
| 华夏基金 |
99.2% |
86.1% |
5.93 |
| 嘉实基金 |
100.0% |
84.9% |
5.83 |
| 招商基金 |
97.5% |
81.6% |
3.64 |
| 国泰基金 |
95.8% |
62.9% |
3.55 |
| 汇添富基金 |
82.5% |
89.2% |
3.36 |
| 工银瑞信基金 |
98.3% |
93.7% |
3.35 |
| 博时基金 |
98.3% |
83.0% |
3.11 |
| 景顺长城基金 |
97.5% |
76.9% |
3.05 |
| 中欧基金 |
95.8% |
89.5% |
2.71 |
风险分析
- 模型测算的参数存在主观性，不同参数可能导致结果差异。
- 报告基于历史数据，历史数据可能无法重复验证。
- 分析和估值方法存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
估值方法与评级说明
评级体系
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 |
收益率与市场基准指数相差-5%至5% |
| 减持 |
收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 |
收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
无法给出明确的投资评级 |
基准指数
- A股市场：沪深300指数
- 香港市场：恒生指数
- 美国市场：纳斯达克综合指数或标普500指数
附注
- 报告数据来源：Wind、光大证券研究所。
- 数据统计截止至2023年6月30日。
- 报告中所有分析和测算均基于合法合规的信息，不构成投资建议。
