20150203-中航证券-新股周报_新股发行节奏加快_打新收益率下降_27页_561kb_561kb

新股周报总结

核心内容

本报告分析了2015年12月29日至12月31日及1月20日至1月29日上市的新股表现，指出新股发行节奏加快，导致打新收益率下降。同时，报告还对下周即将发行的24只新股进行了梳理，并对其中10家新股进行了基本面分析，提供了盈利预测、估值区间及风险提示。

主要观点

1. 打新收益率下降

   • 12月29日至12月31日上市的10只新股平均打新收益率为1.13%。
   • 1月20日至1月29日上市的22只新股中，仅有4只打开涨停板，平均收益率为1.09%。
   • 打新收益率下滑的主要原因包括主板估值修复行情结束、股市进入震荡状态，以及新股发行节奏加快导致市场申购热情减退。

2. 下周新股发行情况

   • 下周将有24只新股发行，预计冻结资金约2.6万亿元，包括11只主板、5只中小板和8只创业板新股。
   • 建议投资者关注下周新股发行节奏及市场反应。

关键信息

3.1 富煌钢构（002743）

• 公司概况：国内领先的钢结构企业，拥有多种资质，是国家级高新技术企业。
• 成长性分析：行业前景良好，公司具备较强的竞争力，品牌认知度高，产品质量优良，大客户资源丰富。
• 盈利预测与估值：预计2015年净利润0.40亿元，合理价格约为10.56元，发行价低于合理价值。
• 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、工程质量风险。

3.2 木林森（002745）

• 公司概况：国内LED封装及应用产品的主要供应商，全球排名前十，产品覆盖广泛。
• 成长性分析：受益于国家政策扶持，LED行业增长迅速，公司具备规模优势和客户资源。
• 盈利预测与估值：预计2015年净利润4.878亿元，合理价格区间为[16.32,19.8]元。
• 风险提示：产品价格下降、存货风险、短期业绩增长不确定性。

3.3 天孚通信（300394）

• 公司概况：专注于光通信领域的光无源器件研发、制造与销售，是国内领先企业。
• 成长性分析：受益于光通信行业快速发展，公司产品市场需求旺盛，但行业竞争激烈。
• 盈利预测与估值：预计2015年净利润8996万元，合理价格区间为[12.1,22.8]元。
• 风险提示：毛利率下降、原材料波动、资金链风险、行业需求变化。

3.4 共进股份（603118）

• 公司概况：国内大型宽带通讯终端生产商，产品涵盖多种类型，客户资源丰富。
• 成长性分析：受益于宽带互联网发展，公司具备稳定增长潜力。
• 盈利预测与估值：预计2015年净利润1.1亿元，合理价格区间为[18.4,21.16]元。
• 风险提示：大宗商品价格波动、应收账款回收风险、资金需求增加。

3.5 东兴证券（601198）

• 公司概况：综合性证券公司，业务覆盖广泛，2014年被评为A类A级。
• 成长性分析：受益于经济新常态下资本市场发展，公司业务结构优化。
• 盈利预测与估值：预计2015年净利润14.57亿元，合理价格区间为[18.2,28.6]元。
• 风险提示：股市下跌、新股发行受阻、客户流失、佣金率下降。

3.6 好菜客（603611）

• 公司概况：整体衣柜及配套家具的领军品牌，产品风格多样，客户定位中高端。
• 成长性分析：行业前景良好，公司具备较强的市场竞争力和客户资源。
• 盈利预测与估值：预计2015年净利润1.1亿元，合理价格区间为[16.32,19.8]元。
• 风险提示：经济下行压力、业务区域集中、资源政策变动、项目搬迁风险。

3.7 力星股份（300421）

• 公司概况：国内最大的钢球生产基地，产品广泛应用于汽车和机械行业。
• 成长性分析：受益于汽车和机械市场增长，公司具备技术和客户优势。
• 盈利预测与估值：预计2015年净利润5910万元，合理价格区间为[12.93,26.77]元。
• 风险提示：宏观经济波动、技术风险、客户集中。

3.8 三圣特材（002742）

• 公司概况：专注于石膏综合利用，产品涵盖新型环保建筑材料和硫系列产品。
• 成长性分析：依托丰富石膏资源，公司具备较强的研发和业务协同能力。
• 盈利预测与估值：预计2015年净利润1.25亿元，合理价格区间为26-39元。
• 风险提示：宏观经济波动、业务区域集中、矿产资源政策变动、项目搬迁风险。

3.9 唐德影视（300426）

• 公司概况：影视制作公司，业务涵盖影视投资、制作、发行及广告制作。
• 成长性分析：影视投资风险高，但部分系列如《饥饿游戏》可能带来较好收益。
• 盈利预测与估值：预计2015年净利润0.92亿元，合理价格区间为[34,36]元。
• 风险提示：政策管控、新片投资亏损。

3.10 五洋科技（300420）

• 公司概况：专注于散料搬运核心装置及设备的研发、设计和销售。
• 成长性分析：行业需求增长，公司具备较强的研发和专业化服务能力。
• 盈利预测与估值：预计2015年净利润3104万元，合理价格区间为[12.88,20.01]元。
• 风险提示：宏观经济波动、业绩下滑、技术风险。

3.11 仙坛股份（002746）

• 公司概况：农牧综合性企业，产业链完整，产品涵盖鸡肉及相关加工。
• 成长性分析：产业链一体化提升市场地位，客户资源稳定。
• 盈利预测与估值：预计2015年净利润6300万元，合理价格区间为[6,8]元。
• 风险提示：原材料价格波动、疾病风险、募投项目进度。

3.12 博世科（300422）

• 公司概况：主要从事黄金、铬矿石和铁矿石的开采和销售，拥有先进工艺。
• 成长性分析：具备地缘和产业链一体化优势，未来或进行资源整合。
• 盈利预测与估值：预计2015年净利润0.67亿元，合理价格区间为[11.60,14.6]元。
• 风险提示：黄金价格波动、储量风险。

降准点评

• 背景：本次降准源于经济恶化和流动性紧张，旨在稳增长和防通缩。
• 影响：降准释放流动性约6800亿元，对市场预期有积极引导作用，对股市短期有利。
• 行业影响：利好周期性行业和大宗商品行业，如金融、地产、券商、保险等。
• 展望：预计后续货币政策仍会宽松，可能继续通过降准和降息进行。

总结

整体来看，2015年新股发行节奏加快，导致打新收益率下降，市场申购热情有所减退。下周将有24只新股发行，预计冻结资金达2.6万亿元，值得关注。对部分重点新股的分析显示，它们在各自行业中具备较强的竞争力和增长潜力，但同时也面临一定的风险，如宏观经济波动、原材料价格变化、行业竞争加剧等。降准政策确认了货币宽松通道的打开，对股市和部分行业形成利好，但其对周期股的估值提振效果可能弱于降息。投资者需关注新股发行节奏、市场反应及行业发展趋势。