2017年新股申购专题系列（三十三）：IPO发审节奏有条不紊，沪市平均打新收益再创新低-20170907-兴业证券-19页-1mb

报告摘要

2017年第33批新股发行总结

核心内容

2017年9月1日，中国证监会核准了8家企业的首发申请，包括4家上交所企业、2家深交所中小板企业及2家创业板企业。本批新股总筹资额不超过37亿元，预计发行市盈率均控制在23倍以内，但金鸿顺因预计发行市盈率高于行业水平，预计将推迟三周发行。同时，网下打新门槛统一为6000万元，打新账户数及配售率有所回暖。

主要观点

发行节奏稳定：证监会连续15周核发家数低于10家，发行速度与融资规模保持稳定。
打新门槛稳定：本批7只进行网下发行的新股均采用6000万元门槛，与上一批保持一致。
配售率回暖：沪深两市打新获配率均有所提升，A类账户获配占比反弹至52.17%，C类账户占比下降至36.27%。
打新收益下滑：沪深网下打新收益再度下挫，沪市收益创2016年以来新低。
重点公司表现：大博医疗、拉夏贝尔及世纪天鸿被重点推荐，分别在骨科植入类医用耗材、时尚服装及教辅图书领域具有领先地位。

关键信息

2017年第33批新股概况

发行企业：
- 上交所：金鸿顺、大理药业、拉夏贝尔、傲农生物
- 深交所中小板：哈三联、大博医疗
- 深交所创业板：世纪天鸿、创源文化
发行方式：
- 金鸿顺、大理药业、拉夏贝尔、傲农生物、哈三联、大博医疗、世纪天鸿采用网下发行
- 创源文化采用直接定价发行
融资情况：
- 本批平均融资额为4.52亿元，环比下降7.59%
- 金鸿顺预计市盈率22.98倍，高于行业水平（19.19倍）

新股发行历史回顾

发行速度：证监会连续15周核发家数低于10家，2017年9月1日核发8家，较上批提高1家。
打新门槛：沪市门槛稳定，深市有所降低。
账户数波动：沪深打新账户数小幅波动，深市有所提高。
配售率提升：沪深配售率均有提升，A类账户获配占比最高，C类最低。
打新收益：沪深打新收益均下降，沪市收益创2016年以来新低。

重点公司分析

大博医疗：
- 行业：专用设备制造业
- 2016年营收4.63亿元，净利润2.19亿元
- 营收复合增速31.67%，净利复合增速126.55%
- 优势：国内骨科植入类医用耗材领域的龙头企业，未来将拓展更多领域。
拉夏贝尔：
- 行业：纺织服装、服饰业
- 2016年营收85.51亿元，净利润5.32亿元
- 营收复合增速19.31%，净利复合增速30.61%
- 优势：国内大众时尚休闲服装领域翘楚，品牌丰富，覆盖多元消费群体。
世纪天鸿：
- 行业：新闻和出版业
- 2016年营收3.80亿元，净利润0.31亿元
- 营收复合增速7.99%，净利复合增速3.60%
- 优势：国内知名教辅图书品牌，产品覆盖全部中小学学科，市场空间广阔。

风险提示

系统性风险：需关注市场整体波动对打新收益的影响。

图表概述

图1：每批新股数量按发行方式分类，显示不同发行方式的新股数量。
图2：每批新股数量按所属交易所分类，显示沪市与深市新股数量差异。
图3：沪深两市每批新股融资总额，反映融资规模变化。
图4：沪深两市每批新股融资平均额，显示平均融资情况。
图5：每批新股日均市值要求平均数与最大数，显示打新门槛。
图6：每批新股申购上限下调比例，显示市场变化趋势。
图7：沪深每批新股日均市值要求平均数，显示市场门槛。
图8：每批新股申购上限下调比例，显示市场变化趋势。
图9：申购每批新股的机构平均数，显示市场参与情况。
图10：申购每批新股的账户平均数，显示打新账户数量。
图11：A/B/C类投资者账户平均数，显示不同类型账户数量。
图12：A/B/C类账户申购总量占比，显示市场参与结构。
图13：A/B/C类账户获配总量占比，显示获配情况。
图14：沪深两市每批新股平均配售率，显示配售效率。
图15：A/B/C类配售率，显示不同类型账户获配效率。
图16：沪深两市每批新股打新账户平均获配金额，显示收益情况。
图17：A/B/C类账户平均获配金额，显示不同类型账户收益。
图18：沪深新股开板前平均涨停天数，显示市场表现。
图19：沪深新股开板平均涨幅，显示市场波动。
图20：沪深两市每批新股平均收益，显示整体收益趋势。
图21：A/B/C类账户平均收益，显示不同类型账户收益。
图22：沪深两市账户累积收益，显示长期收益情况。
图23：A/B/C类账户累积收益，显示不同类型账户收益。

投资评级说明

行业评级：
- 推荐：相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 回避：相对表现弱于市场
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%

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