快递行业7月份数据点评：价格竞争激化，行业盈利承压-20200820-西南证券-11页_1mb

快递行业2020年7月经营数据分析总结

核心内容

2020年7月，A股快递公司披露了经营数据，显示行业在电商持续增长的背景下，业务量保持高位增长，但价格战加剧，行业盈利承压。同时，行业集中度维持在较高水平，头部企业依然保持竞争优势。

主要观点

1. 业务量增长强劲

• 2020年7月，全国快递业务量达69.36亿件，同比增长32.2%，增幅维持在较高水平。
• 电商渗透率保持在23.4%，同比增长5.1个百分点，环比略有下降。
• 实物商品网上零售额同比增长24.2%，显示出线上零售的结构性增长。

2. 价格战持续

• 7月全国快递平均单价为10.43元，同比下跌10.0%，环比下降2.3%。
• 通达系（韵达、申通、圆通）单票收入同比跌幅均超过20%，其中韵达跌幅最大，达36.19%。
• 顺丰单票收入同比下跌20.96%，主要由于低价特惠件占比上升。

3. 行业集中度保持高位

• 快递行业CR8（前八大品牌市场占有率）为83.6%，较去年提升1.9个百分点，但环比略有下降。
• 头部企业顺丰业务量同比增长72.36%，显示出其在市场中的领先地位。

4. 区域与类型差异

• 东部、中部、西部快递业务量同比分别增长31.2%、38.3%、32.2%，其中中部增速最快。
• 同城快递业务量增速相对较低，异地快递增长最为显著。
• 国际快递业务量同比增长32.2%，但单价同比上涨8.9%，表现优于其他类型。

关键信息

上市公司表现

7月市占率

• 顺丰市占率为9.2%
• 韵达市占率升至18.3%
• 申通市占率为11.3%
• 圆通市占率为15.3%

未来展望

• 中长期来看，快递行业需求增长确定性强，中通和顺丰在电商件与时效件领域具备领先优势。
• 短期方面，行业增速可能回归25%-30%区间，盈利承压。

风险提示

• 疫情发展恶化
• 行业价格战激化
• 电商增速下滑
• 加盟商管控风险
• 人力成本大幅上涨

投资建议

• 中长期策略：优选龙头公司，如中通和顺丰，以获取行业增长红利。
• 短期策略：全行业盈利承压，需关注价格战对盈利空间的影响。

行业数据概览

• 行业总市值：27,589.20亿元
• 流通市值：25,113.77亿元
• 行业市盈率TTM：21.77
• 沪深300市盈率TTM：14.2

分析师信息

• 分析师：陈照林
• 执业证号：S1250518110001
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  • 邮箱：chzhl@swsc.com.cn

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