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5G网络建设进入新阶段总结

核心内容

2018年12月，工业和信息化部正式向三大基础电信运营商发放了全国范围5G中低频段试验频率使用许可，标志着我国5G网络建设正式进入新阶段。此次频谱发放为5G商用铺平道路，推动了5G芯片、终端产品和相关产业链的成熟发展，预计明年上半年将出现5G智能手机和终端产品。

主要观点

1. 频谱发放加速5G产业进程

• 频谱规划的重要性：频谱资源是通信产业发展的起点，决定产业格局。
• 国际背景：美国、韩国已开始5G商用计划，我国需加快步伐以保持竞争力。
• 商用时间表：中国移动明确5G商用时间表，计划2019年预商用、2020年规模商用。
• 频段分配：
  • 中国电信：3400MHz-3500MHz（100MHz）
  • 中国联通：3500MHz-3600MHz（100MHz）
  • 中国移动：2515MHz-2675MHz、4800MHz-4900MHz（共260MHz）

2. 频谱分配合理，有利于产业平衡发展

• 技术与市场考量：频谱分配考虑了技术利用率和市场平衡。
• 3.5GHz频段优势：产业链成熟，成本优势明显，基站数量只需现有4G的1.5倍。
• 中国移动承担重任：尽管获得更多频段，但需负责5G产业链的培育，尤其是2.6GHz和4.8GHz频段，其产业链尚不成熟，组网复杂度高，成本也更高。

3. 5G将重塑运营商竞争格局

• 竞争形式重现3G时代：移动将优化现有网络与推进5G建设并重，而电信和联通则在相对成熟的频谱基础上加快追赶。
• 产业链协同：运营商与设备商将共同受益，推动5G生态链的完善。

4. 广电有望入局5G市场

• 国网申请资质：国网正在申请移动通信资质和5G牌照，可能获得频谱资源。
• 700MHz频段优势：广电拥有700MHz黄金频段，适合5G建设。
• 智慧广电战略：广电将通过整合现有网络切入5G产业链，与电信运营商竞争。

关键信息

• 频谱发放意义：为5G商用奠定基础，推动5G终端和芯片的商用进程。
• 重点推荐标的：
  • 运营商：中国联通（600050）、中国移动（未直接推荐，但被重点提及）
  • 设备商：中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）
  • 广电相关：广电网络（600831）、电广传媒（000917）

风险提示

• 5G建设不及预期：若5G网络建设进展缓慢，可能影响相关产业链的发展和投资回报。

投资评级说明

行业评级说明

总结

此次5G频谱发放不仅标志着我国5G建设迈入新阶段，也预示着5G产业链将加速成熟。在技术与市场平衡的基础上，运营商和设备商将率先受益，广电亦有望通过频谱资源进入5G运营市场，改变行业竞争格局。投资者应重点关注相关龙头企业，同时注意5G建设不及预期等潜在风险。