20181209-财通证券-通信行业周报_5G频谱发布_华为高管被拘押_关注中国_内循环_发展_10页_970kb

通信行业周报总结

核心内容

本报告主要围绕5G频谱发布、华为高管被拘押事件及中国“内循环”发展展开，同时对通信行业市场表现、重点公司公告及行业新闻进行了回顾与分析。整体来看，5G建设持续推进，产业链各环节迎来发展机遇，同时国际政治环境对行业造成一定影响，但中国市场潜力巨大，具备长期发展优势。

主要观点

5G频谱发布推动行业增长

• 频谱分配确定：三大运营商已获5G中低频段试验频率使用许可，中国电信和联通获3.5GHz频段，中国移动获2.6GHz频段，频谱分配与市场预期一致。
• 频谱对产业链的影响：5G频谱发布将带来千亿级市场增量，天线、射频前端、PCB材料、陶瓷背板等环节均有望受益。
• 组网方案：中国电信和联通采用SA组网，但面临较大的资本压力；中国移动以2.6GHz为主，高数据热点地区采用4.9GHz补充，组网方案以SA为主，部分区域可能采用NSA作为补充。
• 建设进度：预计2019年Q1将有5G终端面世，Q1-Q2开始实验网集采和建设，2020-2022年将是5G建设强度集中期，占总建设强度约60%。

华为高管事件与国际影响

• 孟晚舟被拘押：12月1日，华为CFO孟晚舟在加拿大被拘押，事件涉及美国对伊朗的贸易制裁指控，但华为强调其行为符合当地法律。
• 国际反应：英国电信将华为设备从4G核心网、DWDM传输网、MEC中剥离，日本计划禁止政府采购华为和中兴设备。
• 对行业的影响：华为事件凸显美国对中国的技术封锁意图，但中国市场需求巨大，放弃中国市场将影响通信行业新技术、新标准的研发与盈利，中国仍具备主导地位。

华为5G技术突破

• SA测试完成：华为5GLampSite率先完成中国5G技术研发试验第三阶段SA测试，单用户下行峰值速率超过1.8Gbps，达到理论峰值。
• 全球首个测试：英特尔与华为完成全球首个2.6GHz频段基于SA架构的5G互操作测试，为5G商用奠定基础。
• 5G室内覆盖：华为5GLampSite采用DIS建网架构，具备头端数字化、线缆IT化、运维可视化三大特征，是业界公认的5G室内覆盖方案。

5G技术进展与产品发布

• 诺基亚贝尔与移动合作：发布首个商用5G室分融合组网方案，降低建网成本并拓展增值业务。
• 高通发布骁龙855芯片：集成第四代AI引擎，性能提升45%，支持5Gbps传输速率及载波聚合功能。
• 联发科技推出Helio M70基带芯片：支持5GSA/NSA，具备多模整合能力，有利于终端设备设计简化。

关键信息

投资建议

• 推荐公司：中国铁塔、中兴通讯、通宇通讯、飞荣达、光迅科技、博创科技。
• 投资评级：均为“增持”，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。

市场表现

• 行业指数：通信行业指数上周上涨0.49%，通信设备制造涨幅最大（0.77%）。
• 个股表现：*ST信通（+16.47%）、新海宜（+12.59%）、东方通信（+12.57%）、世纪鼎利（+12.22%）、通宇通讯（+11.43%）涨幅居前。

重点公司公告

• 网宿科技：控股子公司获得增值电信业务经营许可证，扩展业务范围。
• 北讯集团：股东股份解除质押，任志莲女士持股比例降至5.84%。
• 恒信东方：股东部分股份质押，质押比例达85.59%。
• 数知科技：控股股东股权质押，占其持股63.92%。
• 硕贝德：董事计划减持不超过0.57%的股份。
• 拓维信息：计划回购股份，用于股权激励及员工持股计划。
• 爱施德：与科技开发院签署战略合作框架协议，布局大数据、云计算等领域。
• 会畅通讯：特定股东计划减持不超过3%的股份。
• 天喻信息：获得政府研发投入补贴资金，占2017年净利润的18.88%。

风险提示

• 5G建设风险：中国5G资本开支及商用进展低于预期。
• 国际市场风险：逆全球化趋势、贸易摩擦可能对通信行业造成影响。

行业与公司评级

• 行业评级：增持（预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 中性：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind，财通证券研究所。
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