20250420-新湖期货-新湖化工LPG周报_24页_2mb

报告摘要

2025年4月20日发布的LPG周报主要分析了中国液化气市场的供需状况、价格走势、价差变化及国际市场动态。报告指出，市场在短期内受到贸易政策和需求端变化的影响，但中长期供需格局相对稳定。

供应端：
- 炼厂产量小幅增加0.29万吨，增幅0.6%，但部分装置进入检修期，导致开工率下降。
- 本周LPG进口量为55万吨，环比增加6万吨，下周预计到港量达72万吨，显示进口量逐步回升。
- 美国货物在5月13日前不加征关税，短期码头货源充足；5月之后，贸易摩擦可能导致进口量下降，国内贸易商可考虑用中东货替代。
需求端：
- 化工需求方面，PDH开工率减少2.67%至63.2%，主要由于宁波金发和卫星化学装置检修。
- 烷基化开工率略有上升，MTBE开工率增加2.6%，显示部分装置投产带来需求增长。
- 整体来看，需求端存在下滑预期，与进口量下降相匹配，供需双减导致基本面矛盾不大。
价格与价差：
- PG2505价格上涨2%，但PG2505-FEI2505价差大幅走弱，表明丙烷与FEI之间的关系发生变化。
- 基差走弱，显示现货与期货价格之间的差距缩小。
- PG05-PG06月差走强，FEI05-06月差走强，表明市场预期未来价格可能上涨。
- 华南地区民用气-进口成本价差走弱，显示进口成本相对上升。
国际市场情况：
- 美国丙烷库存减少2.8%，出口量季节性波动，显示供应端的不确定性。
- 美国至远东的运费和CFR价格季节性变化，影响进口成本。
- 中东至远东运费相对稳定，为国内贸易商提供了替代选择。

炼厂产量：增加0.29万吨，增幅0.6%。
进口量：本周55万吨，环比增加6万吨；下周预计到港72万吨。
检修装置：
- 宁波金发（2025/4/11）和卫星化学一期（2025/4/20）PDH装置检修。
- 其他PDH装置如浙江华泓新材料PDH二期（2023/9/12）、濮阳远东科技（2023/5/12）等也存在检修计划。

跨品种价差：
- PG主力-FEI (M+1) 价差季节性变化。
- FEI-CP价差季节性变化。
- PG/SC比值持稳。
- FEI/Brent比值走强。
跨区域价差：
- 山东-华南民用气价差季节性变化。
- 山东-华东民用气价差季节性变化。
- 华东-华南民用气价差季节性变化。
- 山东-东北醚后碳四价差季节性变化。
- 山东-华东醚后价差季节性变化。
- 山东-华南醚后价差季节性变化。